Btp sale con Bund, buone prospettive su Tltro, atteso appiattimento

martedì 19 agosto 2014 12:34
 

MILANO, 19 agosto (Reuters) - Andamento positivo per il
secondario italiano con discreti flussi in acquisto e uno spread
abbastanza stabile dai livelli di chiusura di ieri.
    L'Italia fa un po' meglio della Spagna per via di flussi
domestici spagnoli in uscita, secondo quanto riportano alcuni
trader. Ma le differenze non indicano trend significativi.
     "Nel medio termine restiamo positivi per i Btp, in vista
del Tltro della Bce che dovrebbe dare luogo ad un 'carry trade'.
Gli investitori prenderanno fondi a buon mercato e compreranno
Btp, in particolare fino a 5 anni" dice Marco Brancolini,
analista di Rbs.
     Fra le misure 'non standard' della Bce da settembre
entreranno i fondi 'Tltro', finanziamenti alle banche a
condizione però che queste li trasferiscano al settore privato.
La stima del presidente della Bce Mario Draghi è che dagli
istituti di credito della zona euro possa giungere una richiesta
di nuovi fondi a quattro anni per un ammontare tra 450 e 850
miliardi di euro.
   "Prevediamo una prosecuzione di quella che chiamiamo
'japanificazione' della curva, vale a dire un 'rolling
flattening'" dice ancora Brancolini riferendosi a un
appiattimento progressivo della curva dei rendimenti a partire
da quelli dei titoli a più breve scadenza. "Un appiattimento
progressivo della curva tedesca fino a 10 anni. Il calo dei
rendimenti, ed in particolare  del Bund decennale, spingerà gli
investitori verso prodotti a più alto rendimento, risultando
positivo anche per i Btp". 
    Anche la curva dei Btp dovrebbe quindi appiattirsi, in
questo scenario, sostiene Brancolini. 
    
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FUTURES BUND SETT.           150,10   (+0,19)          
FUTURES BTP SETT.            128,74   (+0,23)    
BTP 2 ANNI  (AGO 16)     106,442  (+0,017)  0,418%
BTP 10 ANNI (SET 24)    110,079  (+0,181)  2,618%
BTP 30 ANNI (SET 44)    116,532  (+0,145)  3,857% 
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                                                 ULTIMA CHIUSURA
                                   
    
TREASURY/BUND 10 ANNI  138           137 
BTP/BUND 2 ANNI           44            44        
 
BTP/BUND 10 ANNI       163           162   
  livelli minimo/massimo             159,7-163,1   159,1-166,5  
BTP/BUND 30 ANNI       199           198
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   220,0         220,7  
SPREAD BTP 30/10 ANNI                  123,9         122,7
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