October 28, 2010 / 1:19 PM / 7 years ago

PORTAFOGLI-Borse,gestori puntano su cedole,non snobbano "growth"

3 IN. DI LETTURA

* Pareri discordi su settore "growth" IT

* C'è chi preferisce puntare su aziende esposte a emergenti

MILANO, 28 ottobre (Reuters) - Cedole ricche o prospettive di crescita interessanti? Quando si va a caccia di performance sulle borse, la ricetta non è una sola.

Ce lo ricordano gli otto primari gestori attivi in Italia cbe hanno partecipato questo mese al consueto sondaggio Reuters-Lipper. C'è chi punta sui dividendi, considerato anche che la redditività di alcuni titoli ad elevato pay-out è superiore a quella di certe emissioni societarie. C'è chi scommette sui tassi di crescita futuri e chi, come Eurizon Capital sgr e BG Group (gruppo Generali (GASI.MI)), punta su un mix delle due strategie.

"Siamo lunghi di IT, ma anche di finanziari americani, di tlc e di farmaceutici", ha detto Alessandro De Carli, gestore di Eurizon Capital sgr. "A parte gli IT, che sono appunto dei titoli 'growth', tutti questi settori sono caratterizzati da cedole relativamente alte".

Al contrario, per Pioneer Investments, le scommesse "growth" non presentano già più valutazioni molto attraenti.

"Le borse sono vicine ai massimi dell'anno quindi, in questo scenario, alcuni titoli ad elevata crescita come il settore dell'IT statunitense ha già valutazioni più che eque e c'è spazio per qualche delusione", osservano dall'asset management del gruppo Unicredit (CRDI.MI). "Meglio puntare sui flussi di dividendi futuri".

Non manca, infine, chi batte altre strade.

"In questa fase non riteniamo di trovare dei drivers particolari di performance nel scegliere titoli 'growth' o azioni ad alto dividendo", osserva Nicola Trivelli, direttore investimenti di Sella Gestioni. "Preferiamo seguire altri trend tra i quali le aree di maggior crescita e le aziende che stanno aumentando di più il loro volume d'affari su questa aree".

Vale a dire le aziende che hanno esposizione ai paesi emergenti, un tema che si ritrova molto forte anche nella strategia di investimento di Pioneer.

"C'è una correlazione molto forte fra queste società, in particolare del settore industriale e chimico-industriale che hanno esposizione ai paesi emergenti e le economie di questi stessi paesi", è la spiegazione.

Il nuovo sondaggio Reuters-Lipper sull'asset allocation dei gestori italiani in ottobre saranno diffusi domani alle 15.

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