27 dicembre 2012 / 08:23 / 5 anni fa

Btp chiudono in lieve calo, mercato sottile, focus su aste domani

MILANO (Reuters) - Volumi decisamente sottili in una seduta dal sapore festivo sul mercato obbligazionario, con i Btp che chiudono in modesta flessione. E ora il focus va alle aste a medio-lungo termine di domani, ultimo impegno dell‘anno sul mercato primario per il Tesoro italiano, dopo il collocamento, questa mattina, di quasi 12 miliardi di euro tra Bot e Ctz.

Traders a lavoro. REUTERS/Chip East

“I volumi oggi sono stati davvero bassi, l‘Italia ha sostanzialmente tenuto lungo tutta la seduta nonostante il fattore aste e l‘allargamento dello spread nel pomeriggio è stata tutta una questione di Bund” afferma un trader da Milano, aggiungendo che ai livelli attuali si vedono buone possibilità di rientro sull‘Italia, specie sulla scadenza decennale, già quindi con le aste di domani.

Domattina andranno in asta le due scadenze benchmark a cinque e dieci anni - novembre 2017 e novembre 2022 - con un‘offerta di 2 e 3 miliardi di euro su ciascuna.

In una nota di previsione Unicredit guarda con interesse al tratto 5-10 della curva italiana ma aggiunge che “le pressioni all‘offerta dovrebbero essere più rilevanti sul novembre 2017, che attualmente ha un circolante di 8 miliardi e verrà probabilmente riaperto almeno altre due volte”. Mentre il novembre 2022 dovrebbe essere riaperto solo a fine di gennaio per poi lasciare spazio al nuovo benchmark, nota la banca alla luce delle linee guida per il primo trimestre appena pubblicate dal Tesoro [ID:nL5E8NL916].

A fine seduta il Btp quinquennale tratta al rendimento del 3,25%, appena sopra il 3,23% dell‘asta di fine novembre; lo stesso per il decennale, in area 4,53%, contro il 4,45% di un mese fa.

“Ci sono pochi investitori attivi ma sono fiducioso sul fatto che le aste vadano senza grossi problemi visto che il tono del mercato rimane favorevole al rischio” afferma lo strategist di Natixis Jean-Francois Robin. “C‘è molta liquidità sul mercato”.

I titoli in asta domani, come quelli collocati oggi, sono i primi con regolamento sul 2013.

Sostanzialmente positivo il giudizio degli operatori sulle aste a breve di questa mattina, che pure hanno visto una lieve risalita del rendimento sui Bot.

I buoni a sei mesi sono stati assegnati per i previsti 8,5 miliardi di euro, con un tasso attestatosi ai massimi dallo scorso ottobre, allo 0,949% dallo 0,919% della precedente asta [ID:nTAR001594]. Rendimento in calo invece per il Ctz settembre 2014, assegnato per l‘importo massimo di 3,25 miliardi. Il tasso è scivolato ai minimi da ottobre 2010, all‘1,884% dal precedente 1,923% [ID:nTAR001596].

Ad agevolare i collocamenti odierni anche l‘ingente importo dei titoli a scadenza: 10,35 miliardi di Bot sul 31 dicembre, più altri due titoli flessibili rimborsati nei giorni scorsi per complessivi 6,5 miliardi.

SPREAD ALLARGA SU RIALZO BUND

Nonostante il tono sostanzialmente non negativo sull‘Italia, lo spread tra decennali italiani e tedeschi amplifica il movimento di allargamento nella parte finale della seduta, complice un Bund che sale con forza dopo una mattinata sostanzialmente piatta, di fronte alla sostanziale mancanza di progressi nella trattativa sul cosiddetto ‘fiscal cliff’ Usa. Lo spread chiude sul massimo intraday di 321 punti base contro i 309 della chiusura di venerdì 21 dicembre.

“Il mercato potrebbe diventare più avverso al rischio nelle prossime settimane, i timori sul ‘fiscal cliff’ potrebbero pesare sull‘umore anche nella zona euro” aggiunge lo strategist di Natixis. “Per quel che riguarda l‘Italia, la situazione politica potrebbe rientrare nel focus degli investitori internazionali al ritorno dall vacanze di Natale; Monti o Bersani non preoccupano, ma potrebbe esserci un po’ di frammentazione del consenso tra i due”.

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