Btp recuperano nonostante borse, spread con Bund 10a oltre 100pb

martedì 28 ottobre 2008 17:41
 

 MILANO, 28 ottobre (Reuters) - I Btp si sganciano dalla
correlazione con i mercati azionari e recuperano terreno nella
seconda metà della seduta a dispetto della tenuta dei listini, a
riflesso dell'estrema incertezza che domina i mercati.
 A beneficiare del recupero sono state soprattutto le
scadenze lunghe con conseguente appiattimento della curva dei
rendimenti.
 La fortissima avversione al rischio che guida le scelte
degli investitori in questa fase ha determinato un ulteriore
allargamento dello spread Btp/Bund, che sulla scadenza decennale
ha superato i 100 punti base.
 "Abbiamo assistito a una penalizzazione ulteriore dei
periferici, con lo spread Italia-Germania a 100 punti base",
commenta un trader.
 Sugli schermi Reuters il premio di rendimento del Btp agosto
2018 sul Bund luglio 2018 si è allargato fino a 102 punti base.
In chiusura il titolo italiano rende il 4,76% a fronte del 3,76%
del decennale tedesco sul circuito Reuters YLDS5.
 In mattinata il rimbalzo degli indici azionari aveva
innescato vendite sull'obbligazionario, ma il reddito fisso ha
recuperato nel corso del pomeriggio ignorando i guadagni di Wall
Street. Il future sul Bund a dicembre è risalito a 117,53 dal
minimo di 116,28 toccato in mattinata. Alle 17,30 il derivato
sul Bund quota in lieve progresso a 117,25.
 "Il mercato si è mosso sostanzialmente in controtendenza con
l'andamento delle borse. Questo forte movimento, soprattutto
della parte lunga della curva, rivela probabilmente
un'incertezza estrema", commenta un trader.
 Mentre i titoli 'core' dell'area euro hanno virato in
positivo, il miglioramento del secondario Btp si è tradotto in
una riduzione delle perdite. Erratico il movimento del
trentennale, che i trader giudicano di difficile
interpretazione. Esigui in ogni caso gli scambi cash sul titolo
più lungo.
 "Adesso vediamo come chiuderà Wall Street e cosa faranno i
mercati asiatici nella notte", aggiuge.
 
 FORTE CALO TASSO BOT 6 MESI IN ASTA
 Una buona domanda finale ha aiutato ad assorbire un
collocamento da ben 10,5 miliardi di Bot a 6 mesi in un'asta a
breve che ha incluso anche Ctz (2 miliardi) e un Bot flessibile
(2,5 miliardi).
 Il tasso lordo del Buono semestrale in asta è crollato a
2,920%, ai minimi da aprile 2006, dal 4,241% di fine settembre,
data antecedente al taglio di 50 punti base dell'8 ottobre
scorso e all'annuncio di un probabile nuovo allentamento.
 Particolarmente attraente, a detta degli operatori, il Ctz
24 mesi che ha visto il tasso d'asta scendere a 3,485% da
4,298%, ai minimi da settembre 2006. Il comparto ha sofferto nei
giorni scorsi e il titolo è stato venduto durante la fase
d'asta.
 "E' arrivato a Libor più 7 punti base per poi uscire in asta
PIù 4/5 punti base. Subito dopo si sono visti dei compratori, il
titolo ha scambiato subito 60-70 milioni, lo spread bid/offer si
è stretto ed è arrivato ora ad allinearsi sostanzialmente al
Libor", commenta un operatore di tesoreria.
 Domanda prevalentemente istituzionale per il Bot flessibile
con durata residua 76 giorni assegnato al rendimento lordo di
3,046%.
======================= QUOTAZIONI 17,30 =======================
                                  PREZZI    VAR.   RENDIMENTO
FUTURES BUND DICEMBRE    FGBLZ8    117,25   (+0,15)  
BTP 2 ANNI (AGO 10)     IT2YT=TT   101,74   (-0,21)     3,490%
BTP 10 ANNI (AGO 18)   IT10YT=TT    98,57   (-0,21)     4,738%
BTP 30 ANNI (FEB 37)   IT30YT=TT    86,06   (+0,06)     4,978%
======================== SPREAD (PB) ===========================
                                           CHIUSURA PRECEDENTE
TREASURY/BUND 10 ANNI   YLDS5    -10                 0
BTP/BUND 2 ANNI         YLDS3     87                81
BTP/BUND 10 ANNI        YLDS5     99                96
BTP/BUND 30 ANNI        YLDS7     70                71
BTP 2/10 ANNI                      124,8              134,3
BTP 10/30 ANNI                      24,0               27,2
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