February 24, 2009 / 10:15 AM / 8 years ago

PUNTO 2- Generali, riorganizzazione non pesa su rating - agenzie

3 IN. DI LETTURA

(riscrive con valutazione Moody's)

MILANO, 24 febbraio (Reuters) - Il merito di credito del gruppo Generali (GASI.MI) non viene intaccato dal processo di riorganizzazione, che prevede l'integrazione fra Alleanza ALZI.MI e Toro.

E' il giudizio unanime espresso dalle tre agenzie di rating.

Standard & Poor's ha lasciato invariato il giudizio ad 'AA', con prospettive negative.

L'operazione prevede l'incorporazione di Alleanza ALZI.MI - previsto il delisting della controllata di cui Trieste detiene il 50,4% - tramite un concambio azionario fissato in 0,33 titoli Generali per ogni titolo Alleanza.

Molto simili le considerazioni di Fitch Ratings, secondo cui la prevista fusione per incorporazione della controllata non dovrebbe avere impatto sul merito di credito della compagnia.

Anche Moody's ha lasciato invariato la valutazione del Leone di Trieste (Aa3 la forza finanziaria, A1 il debito senior, outlook stabile)

Nel nuovo polo assicurativo, il cui progetto industriale dovrebbe generare sinergie per 200 milioni l'anno, confluiranno anche le attività della sussidiaria Toro, già controllata al 100%.

"Dal momento che il gruppo procederà alla fusione per incorporazione atraverso uno scambio azionario riteniamo che l'impatto sulla capitalizazzione sarà neutrale, dal momento che il marginale incremento del 'goodwill' sarà controbilanciato da una migliore qualità del capitale", scrive S&P.

"Nel medio termine, siamo del parere che i costi e le sinergie del fatturato derivanti dalla fusione avranno un impatto marginalmente positivo sui rating", continua.

Fitch si dice invece rassicurata dal profilo finanziariamente conservativo dell'operazione.

"La liquidità di Generali non verrà intaccata: l'operazione non dovrebbe avere un impatto concreto sull'adeguatezza del capitale Generali", spiega in una nota.

Moody's, infine, ritiene che l'integrazione fra Alleanza e Toro rappresenti un passo ulteriore nel processo di razionalizzazione delle operazioni e che comporti un miglioramento complessivo nella qualità complessiva del capitale.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below