22 settembre 2008 / 11:43 / 9 anni fa

Monetario, ancora tensioni su liquidità, Euribor 3m a max 8 anni

MILANO, 22 settembre (Reuters) - Il mercato monetario conferma anche oggi la tensione iniziata lunedì 15 dopo l'annuncio del collasso di Lehman, con tassi sul mercato cash che restano sopra il livello del tasso di riferimento, mentre continua ad essere molto consistente la richiesta per la liquidità che la Bce continua a fornire abbondantemente.

I derivati sui futures stornano leggermente oggi dopo il netto rialzo delle scorse sedute. I contratti risentono della riduzione delle probabilità di un taglio dei tassi della Fed il mese prossimo dopo l'annuncio sabato del piano di salvataggio da 700 miliardi di dollari dell'amministrazione Bush.

Resta teso il mercato dei depositi interbancari in dollari, nonostante l'intervento anche stamane di Bce, Banca Svizzera e Banca d'Inghilterra con nuovi finanziamenti in dollari.

La Bce oggi ha collocato tutti i 40 miliardi di dollari proposti, con richieste per oltre 82 miliardi. Di nuovo scarsa invece la domanda per l'analogo finaziamnto della Boe, mentre la banca svizzera ha collocato tutti i 10 mld di dollari proposti.

"Il problema resta la circolazione di fondi, i quali per altro sono abbondanti" ribadisce un tesoriere con riferimento al livello dei saldi.

I fondi a venerdì erano a 213,081 miliardi con 297 miliardi di numeri neri. Il saldo di oggi è visto a 216 miliardi con 295 miliardi di numeri neri, metre quello di domani è atteso a 209 miliardi con 289 miliardi di numeri neri.

Anche venerdì le banche hanno fatto ampio ricorso alle standing facility (1,8 miliardi di depositi e 1,26 di finanziamenti marginali), segno anche questo del fatto che la liquidità presente non riesce a ben distribuirsi.

Attesa domani per il p/t settimanale, in particolare per l'ammontare che la Bce elargirà oltre il livello considerato benchmark, Il primo viene stimato dai tesorieri in circa 40 miliardi, il seocndo in 110-120 miliardi.

Il tasso overnight a fine mattina è attorno 4,36/40% sul Mid e al 4,30/40% sugli schermi dei broker internazionali.

Più preoccupanti sono i contratti sulle scadenze successive.

Il tasso euribor a tre mesi EURIBOR3MD= è stato fissato stamane a 5,029% dal 5,005% di venerdì, nuovo massimo di otto anni. Il tasso a una settimana EURIBORSWD= è stato fissato a 4,649% da 4,546% venerdì. Il tasso euribor a sei mesi, che scavalca l'anno, è salito a un nuovo massimo storico di 5,242% da 5,235% venerdì.

L'Eonia swap a tre mesi è stato fissato oggi a 4,26% e lo spread con la corrispondente scadenza dell'euribor risulta di 76,9 pb, dopo che nel corso di tutta l'estate era rimasto costante tra 63 e 64 pb. Resta molto elevato anche lo spread tra i due contratti a sei mesi, stamane a 99,9 pb, pur stringendosi leggermente dopo aver superato 101 pb la scorsa settimana, un livello mai visto "nemmeno in occasione della crisi dello scorso anno" dice un tesoriere. Facile previsione è che, non appena anche il contratto a tre mesi scavalcherà l'anno, a fine settembre, le quotazioni che oggi si vedono sul sei mesi si sposteranno sui tre mesi.

Tale spread, al pari del 'Ted-spread' statunitense, anch'esso molto ampio, indica quanto le banche chiedono in termini di rischio alle loro controparti bancarie in occasione dei prestiti di fondi. Prima dell'inizio della crisi finanziaria un anno fa circa, lo spread era tra i 5 e i 7 punti base.

I derivati sui tassi stamane stornano leggermente dopo i picchi della scorsa settimana, mantenendo però invataria l'aspettiva di tassi stabili nei prossimi mesi.

Alle 13,20 il contratto sul tasso Euribor a dicembre FEIZ8 è a 94,800 (-0,005%), marzo 2009 è a 95,145 (+0,015) FEIH9, Giugno FEIM9 95,270 (-0,005).

Ulteriori dettagli sulla liquidità in Europa e in Italia alle pagine Reuters ECB40 e BITS.

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