September 21, 2009 / 10:51 AM / 8 years ago

PUNTO 1 - Italia, Fitch conferma rating a AA-, outlook stabile

4 IN. DI LETTURA

(aggiunge dettagli report)

MILANO, 21 settembre (Reuters) - Fitch Ratings ha confermato i rating di emittente a lungo termine (Idr) dell'Italia in valuta estera e locale a 'AA-' con outlook stabile.

Il rating a breve termine sulla valuta estera è confermato a 'F1+' e il country ceiling a 'AAA' in linea con quelli dell'area euro.

"L'Italia in qualche modo durante la crisi è andata meglio degli altri paesi avanzati, con interventi limitati a supporto del settore finanziario e un ampliamento relativamente modesto del deficit di bilancio, grazie anche alla decisione delle autorità di adottare un pacchetto di stimoli fiscalmente neutrale", dice Fitch.

"Ma con l'economia duramente colpita dalla crisi globale e il debito pubblico previsto vicino al 120% entro la fine del prossimo anno, sarà cruciale che l'Italia rinvigorisca i piani di consolidamento fiscale di medio termine nel periodo seguente alla crisi finanziaria globale".

L'Italia è stata relativamente al riparo dal crollo causato dalla crisi economica globale. La scarsa dipendenza delle banche italiane dal funding presso il retail, il loro basso indebitamento e il loro approccio tradizionale le ha messe al riparo dalla tempesta dei subprime, anche se la qualità degli asset si sta deteriorando per via delle recessione e dell'esposizione all'Europa delll'Est. L'aiuto al settore bancario è stato limitato alle misure di liquidità varate dopo il naufragio di Lehman: programmi di ricapitalizazzione e di garanzia di piccole dimensioni, che non sono stati utilizzati.

La crescita stimata del deficit di bilancio - al 5,3% del Pil nel 2009 dal 2,7% nel 2008 - è molto meno accentuata rispetto ad altri paesi e può essere attribuita quasi interamente al ciclo economico.

Le autorità hanno annunciato misure espansive discrezionali per solo l'1,8% del Pil, che sono bilanciate dall'aumento delle tasse e da tagli di spesa altrove. Questo approccio fiscalmente neutro alla politica espansiva discrezionale può pesare sulla crescita economica di breve, ma è responsabile da un punto di vista ficale alla luce dei limiti posti dall'alto livello di debito.

Nonostante tutto l'economia italiana è stata colpita duramente dalla recessione e lo shock nel lungo termine evidenzierà la debolezza strutturale nella crescita, competitività e conti pubblici. Sei trimestri consecutivi di crescita negativa dalla metà del 2007 hanno visto l'Italia perdere più di tutti gli altri paesi del G7 in termini di Pil, con l'eccezione del Giappone.

Fitch sia spetta che il Pil cali del 5% nel 2009 e che il debito pubblico cresca fino al 120% entro la fine del prossimo anno, portandolo ai livelli degli anni 90, prima che l'Italia entrasse nella moneta unica. Interessi più bassi e scadenze più lunghe - grazie all'appartenenza all'Uem e all'efficace gestione del debito pubblico - farà sì che il carico del debito pubblico resti sostanzialmente sotto ai livelli di metà anni '90.

In più di recente si è registrato un miglioramnto della competitività nel mercato dei prodotti, un rafforzamento della programmazione di bilancio di medio termine che ha preparano il terreno per un consolidamnto delle spese.

Rimane però una debolezza fiscale di fondo e sarà cruciale vedere i piani di consolidamento a medio termine, nella fase successiva rispetto alle crisi globale. L'ultimo Documento di programmazione economica e finanziaria mostra un solo modesto miglioramento fiscale strutturale per il 2011, significativamente più debole rispetto alle stime precedenti, nonostante livelli di debito stimati più elevati.

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below