It Holding, con accordo con Ngok possibile nodo rimborso bond

mercoledì 17 dicembre 2008 12:51
 

MILANO, 17 dicembre (Reuters) - L'accordo non vincolante di It Holding ITH.MI con Billy Ngok, che, se finalizzato, prevede il trasferimento di attività all'uomo d'affari di Hong Kong, pone delle domande sulla possibilità o meno da parte degli obbligazionisti di chiedere il rimborso immediato e per l'intero valore del bond da 185 milioni di euro con scadenza 2012.

L'eventualità, secondo alcune fonti, si potrebbe verificare con la cessione a Ngok della controllata Ittierre, vendita ventilata da una fonte vicina alla situazione ma mai confermata dalla società.

Secondo un analista, anche la sola cessione di Ittierre "cambierebbe il profilo del gruppo, trattandosi della parte rilevante delle attività del gruppo, e farebbe quindi scattare il change of control", cioè la condizione che prevede il rimborso anticipato del bond.

Ittierre è la società che produce e distribuisce le linee in licenza. A fine settembre 2008 su ricavi complessivi del gruppo It Holding per 468 milioni di euro, la voce "Ittierre Linee Giovani" pesava per il 63%. Oltre ai marchi in licenza, It Holding possiede i marchi propri Gianfranco Ferrè, Malo ed Exté.

Un recente studio di Unicredit stima per Ittierre un enterprise value intorno a 300 milioni di euro.

IN 'CHANGE OF CONTROL' ANCHE CESSIONE SOSTANZIALE ASSET

Il prospetto informativo del bond emesso nell'ottobre 2004 prevede, infatti, che nel caso si verifichino alcune condizioni diventi efficace l'opzione "change of control", riconoscendo agli obbligazionisti il diritto di chiedere all'emittente il riacquisto immediato del bond ricevendo in contanti il 101% del valore del bond più gli interessi maturati e non ancora pagati.

Tra le condizioni che fanno scattare la clausola figura la vendita di oltre il 30% delle azioni con diritto di voto di It Holding a un acquirente oppure la vendita diretta o indiretta, l'affitto, il trasferimento, la cessione o altre disposizioni, in una o più transazioni, di "tutte o sostanzialmente tutte le proprietà o gli asset della società o di sue controllate".   Continua...