Btp ancora in calo, ben richieste aste, spread stringe a 75 pb

martedì 14 ottobre 2008 13:03
 

 MILANO, 13 ottobre (Reuters) - Il mercato dei Btp continua
il trend di ieri di smobilizzo di posizioni fly-to-quality in
relazione al recupero anche oggi delle borse, dopo l'annuncio
dei consistenti provvedimenti da parte dei governi
dell'Eurogruppo a sostegno delle banche.
 La maggior fiducia, come di consueto, ha fatto ridurre il
premio sul rischio Italia rispetto alla Germania, misurato con
lo spread di rendimento che anche oggi, come ieri, si è
ristretto fino a 75 punti base.
 La mattinata è stata dedicata alle aste del Tesoro su tre
Btp a 5 anni, con le novità della nuova metodologia dell'asta
marginale, con l'offerta di un range di ammontare (al modo delle
aste francesi) e con due titoli accorpati in un'unica asta. 
 Le aste hanno avuto successo, da vari punti di vista.
Intanto sono state collocate all'ammontare massimo proposto, con
richieste che sono state decisamente superiori. 
 "Inoltre con questo metodo non si è visto il solito gioco al
ribasso prima dell'asta, nel timore di non riuscire a ottenere i
titoli" dice un dealer, mentre un altro nota come i titoli siano
stati tutti collocati un poco sopra al prezzo indicato dal
mercato al momento della chiusura dell'asta".
 "E' stato un cambio di filosofia che ha fatto bene al
mercato. Può essere che il Tesoro si tenga questa possibilità
anche per le prossime aste, se dovesse servire" dice uno
specialist. 
 Dei tre Btp, tutti con scadenza 2012/2013, solo l'aprile
2013 è in corso di emissione, mentre per l'aprile 2012 e per
l'agosto 2018 si trattava di riaperture di vecchi titoli. 
 "Si era verificata sul mercato dei repo una forte richiesta
di questi titoli da parte di investitori che non li avevano da
dare a consegna e quindi giustamente il Tesoro, come ha fatto
altre volte, ha scelto di riaprirli" dice un altro specialist.
 L'agosto 2013 ha visto il prezzo più alto rispetto al
secondario: 10 centesimi in più in termini di prezzo e 2 pb in
meno in termini di rendimento. Più contenuto il sovraprezzo per
gli altri due: +5 centesimi per l'aprile 2012 e +7-8 centesimi
per l'aprile 2013. 
 Il rendimento del del Btp aprile 2013 è risultato in rialzo
a 4,43% da 4,38% dell'ultima asta. 
 Per i dettagli sul risulato delle aste fare doppio click su
[nLD428708] e su [nLD392769]. 


 CONTINUA RESTRINGIMENTO SPREAD, VISTO ANDARE VERSO 55/60 PB
 In generale il mercato continua a guardare l'andamento delle
borse che stanno scommettendo sulla riuscita degli ultimi
provvedimenti di salvataggio. 
 Si smontano così progressivamente le posizioni di
fly-to-quality e si dà anche più fiducia ai titoli dei paesi
cosiddetti periferici, come l'Italia. 
 Lo spread di rendimento del Btp agosto 2018 rispetto
all'analogo titolo tedesco - Bund luglio 2018 - quota oggi a
metà seduta tra 75 e 76 pb da un minimo ieri attorno a 80/81
punti base rispetto agli 86 centesimi di venerdì sera.
 "Se davvero i provvedimenti saranno convincenti potremmo
vedere lo spread stringersi nei prossimi giorni fino a un
livello di 55/60 pb, quello che vedevamo prima del collasso di
Lehman, e là trovare un assestamneto" dice uno strategist.
 Resta comunque sul mercato sempre una grande cautela e il
timore che "si tratti di un altro fuoco di paglia. Solo il tempo
potrà dire se invece ci troviamo davanti alla svolta" dice un
dealer.
  Con i dealer concentrati sull'andamento delle borse, è
passato in secondo piano l'indice Zew sulle condizioni
dell'economia tedesca di ottobre, sceso ben oltre le attese. 
======================= QUOTAZIONI 12,30 =======================
                                  PREZZI    VAR.   RENDIMENTO
FUTURES BUND DICEMBRE    FGBLZ8    114,28   (-0,16)
BTP 2 ANNI (AGO 10)     IT2YT=RR*  101,34   (-0,07)     3,742%
BTP 10 ANNI (AGO 18)   IT10YT=TT    97,74   (+0,11)     4,848%
BTP 30 ANNI (FEB 37)   IT30YT=TT    84,20   (+0,95)     5,119%
======================== SPREAD (PB) ===========================
                                           CHIUSURA PRECEDENTE
TREASURY/BUND 10 ANNI   YLDS5      6                16
BTP/BUND 2 ANNI         YLDS3     48                51
BTP/BUND 10 ANNI        YLDS5     76                81
BTP/BUND 30 ANNI        YLDS7     63                68
BTP 2/10 ANNI                      119,6             116,9
BTP 10/30 ANNI                      27,1              33,0
===============================================================