Btp in grande recupero dopo acquisti Bce, spread in area 300 pb

lunedì 8 agosto 2011 12:46
 

MILANO, 8 agosto (Reuters) - Sono stati gli acquisti da
parte delle banche centrali a segnare il ritmo delle
contrattazioni sul mercato obbligazionario italiano stamane. Gli
acquisti a piene mani hanno riportato il rendimento del Btp
decennale ben sotto il livello del 6% e lo spread contro bund
attorno ai 300 pb.
 "Sono stati gli acquisti delle banche centrali a fare
mercato stamane, il resto degli scambi è davvero minimo" dice un
dealer. 
 L'effetto è stato quello voluto: un netto recupero dal
disastroso andamento di venerdì, dopo i concitati colloqui
avvenuti nel corso del week end tra Francia, Germania, Bce e il
governo italiano a cui è stato chiesto di accelerare le
disposizioni della sua manovra varata a metà luglio e di agire
con riforme strutturali.
 Ma, in attesa di vedere gli effetti sull'economia e i conti
pubblici di tali decisioni, la chiave di volta stamane per i
mercati è stata la decisione della Bce, pur di mala voglia, di
tornare ad acquistare titoli obbligazionari italiani e spagnoli
sul mercato obbligazionario.
 "Si parla di acquisti attorno ai 700 milioni di euro sul
mercato stamane da parte delle banche centrali" dice un daeler.
"Abbiamo visto Banca d'Italia acquistare con decisione un po' su
tutta la curva, escludendo i molto corti e i molto lunghi".
 A metà seduta la situazione sembra essersi stabilizzata ma i
dealer si aspettano ora un ritracciacciamento. "Coloro che
avevano posizioni lunghe ora vorranno prendere beneficio e
quindi c'è da aspettarsi un ritracciamento" dice un dealer che,
rispetto al rialzo di 5 figure del futures Btp e del titolo
decennale, vede possibile un calo di una figura o anche più.
 "A quel punto c'è da aspettarsi un'altra ondata di acquisti
da parte delle banche centrali" dice un altro dealer. 
  L'effetto sulla curva è stato "di un salutare
irripidimento" dicono i dealer dopo giorni di appiattimento. 
 A fianco dellla decisione della Bce di tornare ad acquistre
bond sul mercato, la scorsa settiamana la banca centrale ha
annunciato la decisione di tornare sul mercato monetario a
finanziamenti non stardard per allargare i cordoni delle borsa
della liquidità, reistituendo il p/t a sei mesi (in offerta
mercoledì) a 'rubinetto' e tornando al 'full allotment' anche
per la scadenza a tre mesi. 
 Oggi la Bce renderà noto il dato consueto dato settimanale
sulle sue operazioni di acquisto bond: dopo che era da metà
marzo scorso che la Bce non aveva effettuato operazioni di
questo tipo, il dato di oggi potrebbe essere interessante in
quanto la settimana scorsa alcune fonti, non confermate, avevano
riferito di acquisti Bce su titoli irlandesi e portoghesi. 
 Il dato sugli acquisti di oggi di titoli italiani e spagnoli
verrà reso noto lunedì prossimo. 
 La Bce sterilizza settimanalmente l'ammontare acquistato con
un'operazione di drenaggio.
 I numeri del miglioramento di stamane parlano da soli. 
  Lo spread di rendimento tra titoli Btp a 10 anni e Bund
tedesco, rispetto a una chiusura venerdì a 375 punti base (dopo
un picco record a 416 pb), stamane alle prime battute era a 290
pb, per poi risalire fino a 303 pb e stabilizzarsi a fine
mattina attonro ai 300 pb IT10DE10=TWEB.
 Il rendimento del Btp decennale che venerdì aveva visto il
nuovo record a 6,4%, stamane è tornato ampiamente sotto il 6%,
con un minimo a 5,377% e un valore a metà seduta a 5,382%. 
 Resta invece ancora più alto, di una decina di punti base,
lo spread dei Btp/Bund rispetto a quello Bono spagnolo/bund,
dopo il sorpasso avvenuto venerdì scorso per la prima volta da
inizio 2010. Lo spread spagnolo quota stamane nei confronti di
quelli tedeschi in area 288 pb ES10DE10=TWEB.
 
=========================== 12,15=========================
FUTURES BUND SETTEMBRE FGBLU1    132,34   (-0,02)
FUTURES BTP  SETTEMBRE FBTPU1    103,50   (+5,30)
BTP 2 ANNI (GIU 13) IT2YT=TT      97,25   (+1,41)   3,606%
BTP 10 ANNI (SET 21) IT10YT=TT    95,80   (+5,17)   5,636%
BTP 30 ANNI (SET 40) IT30YT=TT    89,00   (+7,10)   5,869%
====================  SPREAD (PB) ==========================
                                          ULTIMA CHIUSURA
TREASURY/BUND 10 ANNI   YLDS5        12                14
BTP/BUND 2 ANNI         YLDS3       305               377
BTP/BUND 10 ANNI        YLDS5       300               373
- livelli minimi/massimi           290,0-300,3      371,1-400,2
BTP/BUND 10 ANNI IT10DE10=TWEB      303,2             376,3
 livelli minimo/massimo            288,4-304,4     374,9-401,3
BTP/BUND 30 ANNI        YLDS7       298               333
BTP 2/10 ANNI                         103,0           -----
BTP 10/30 ANNI                         23,3            43,3
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