Btp in rialzo, spread sotto 145 pb, passano aste Portogallo

mercoledì 6 aprile 2011 13:01
 

 MILANO, 6 aprile (Reuters) - I Btp confermano anche nella
seduta odierna la recente fase positiva, con lo spread su Bund
che per la prima volta dallo scorso 11 febbraio si riporta sotto
la soglia dei 145 punti base.
 "L'Italia è molto in denaro" commenta il trader di una banca
italiana. "Si accentua questa fase dicotomica, per cui
Portogallo Grecia e Irlanda sono come messi da parte dal
mercato, mentre Italia e Spagna continuano a mostrare forza".
 Sono passate - pur con un cospicuo aumento dei rendimenti -
le attesissime aste portoghesi a breve di questa mattina, senza
ripercussioni sul debito italiano. D'altra aprte, a togliere
brillantezza ai Bund ha contribuito il collocamento di quasi 4,2
miliardi di euro di carta tedesca biennale.
 A fine mattinata il differenziale di rendimento tra Btp e
Bund decennali, su piattaforma Tradeweb IT10YT=TWEB
DE10YT=TWEB, tratta in area 144 punti base, contro i 147 di
riferimento di ieri.
 "In generale la curva continua ad irripidirsi, il lungo è un
po' fuori dall'interesse" prosegue il trader. "Credo che ora sia
possibile immaginarsi uno spread italiano verso area 120 pb".
 
 ASTE PORTOGALLO, DOMANDA C'È, MA RENDIMENTI SALGONO
 Dopo la recente crisi di governo seguita alla bocciatura
parlamentare del nuovo pacchetto d'austerità, gli operatori
hanno accolto positivamente l'esito dei collocamenti portoghesi
di stamane, con un miliardo di euro complessivo sulle scadenze a
6 e 12 mesi. La domanda si è confermata solida, ma il paese ha
dovuto scontare un netto incremento del costo di servizio del
debito: al 5,117% dal 2,984% per il semestrale; al 5,902% dal
4,331% per l'annuale. 
 "La copertura è stata abbastanza buona rispetto all'ultima
asta, ma se torniamo al problema reale del Portogallo, quello
della sostenibilità del debito, le cose non vanno bene, visto
che si deve pagare quasi un 6% anche su un titolo a breve"
commenta Michael Leister di WestLB.
 Alcuni quotidiani hanno scritto che il fondo pensionistico
portoghese ha iniziato nei giorni scorsi a vendere attività
straniere per poter contribuire a coprire le nuove emissioni di
debito nazionale, a fronte anche di un sistema bancario che ha
rese note le proprie difficoltà nel continuare a comprare titoli
di stato, nell'attuale contesto.
 "Il finale mi pare scontato,  per il Portogallo ci sarà un
aiuto internazionale simile a quello di Grecia e Irlanda" spiega
un operatore da Milano.
 
 MERCATO ATTENDE BCE
 Come hanno più volte sottolineato in questi giorni gli
operatori, sarà improbabile vedere grosse scosse del mercato
prima del meeting di domani della Bce.
 Se il mercato ormai prezza abbondantemente un rialzo di un
quarto di punto, una sostanziale incertezza regna su quella che
potrebbe essere l'estensione del ciclo restrittivo di politica
monetaria, in particolare su quanti altri rialzi dei tassi
potrebbero avere luogo entro fine anno.
 "Quello di domani non sarà probabilmente l'unico, ma dovremo
ascoltare molto bene Trichet, ci sono molte questioni da
definire durante l'anno, che potrebbero avere un impatto sulla
politica della Bce" conclude l'operatore.

============================= 12,45 ===========================
                                PREZZI   VAR.     RENDIMENTO
FUTURES BUND GIUGNO    FGBLM1    120,90  (-0,03)            
FUTURES BTP  GIUGNO    FBTPM1    108,80  (+0,28)            
BTP 2 ANNI (GIU 13)  IT2YT=TT     98,41  (+0,04)      2,782%
BTP 10 ANNI (MAR 21) IT10YT=TT    92,73  (+0,24)      4,731% 
BTP 30 ANNI (SET 40) IT30YT=TT    92,88  (+0,73)      5,565% 
======================= SPREAD (PB) ===========================
                                             ULTIMA CHIUSURA
TREASURY/BUND 10 ANNI   YLDS5        11                  9
BTP/BUND 2 ANNI         YLDS3        95                 97
BTP/BUND 10 ANNI        YLDS5       134                136
-livelli minimo/massimo           132,8-136,0        135,6-141,8
BTP/BUND 10 ANNI IT10DE10=TWEB      144                147 
-livelli minimo/massimo           143,8-146,2        146,5-152,1
BTP/BUND 30 ANNI        YLDS7       168                172 
BTP 2/10 ANNI                         194,9              196,7
BTP 10/30 ANNI                         83,4               84,5 
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