Btp deboli, spread stringe dopo Trichet, ma atteso riampliamento

giovedì 3 marzo 2011 17:41
 

 MILANO, 3 marzo (Reuters) - Le parole di Trichet hanno
decisamente sorpreso i mercati che vedevano un rialzo non prima
dell'estate. I primi a risentirne sono stati i Bund per via di
una maggiore liquidità sul mercato tedesco e questo ha
determinato un restringimento dello spread Germania/Italia, ma
secondo il parere degli esperti c'è da aspettarsi un
riaggiustamento del differenziale.
 "Le reazioni dei mercati sono state di sorpresa. Le
aspettative di un rialzo si collocavano almeno in estate, se non
dopo" osserva Luca Cazzulani, strategist di Unicredit Mib. 
 "I primi a risentirne sono stati i Bund, perché
rappresentano il mercato più liquido e il primo su cui avvengono
i riposizionamenti. Ma credo che nel giro di qualche seduta si
vedrà un riaggiustamento, anche perché il rialzo dei tassi di un
paese 'core' rende ancora meno appetibili i periferici".
 Jean-Claude Trichet ha optato per un insolito tono rialzista
in apertura della sua conferenza stampa al termine della
riunione del consiglio mensile di politica monetaria che ha
confermato il costo del denaro [ID:nLDE7221YS]. 
 I mercati hanno reagito prontamente quando Trichet ha
parlato di un possibile, sebbene non certo, rialzo già il mese
prossimo, in occasione della riunione di aprile.
 A risentire più di tutti dell'attesa di un rialzo sono i
rendimenti di titoli sul tratto a breve della curva. 
 Il rendimento dello Schatz DE2YT=TWEB è arrivato fino a
quota 1,770% i massimi da metà del 2009. 
 Il futures a marzo sul Bund FGBLH1 ha toccato il minimo di
122,70, per un calo di oltre 1 intero punto.
 Il differenziale fra i tassi dei decennali italiano e
tedesco ha toccato un minimo in area 161 punti base, livello che
non si vedeva dal 22 febbraio scorso.
 
============================ 17,30 ============================
                                PREZZI   VAR.     RENDIMENTO
FUTURES BUND MARZO 11FGBLc1      122,71  (-1,16)             
FUTURES BTP MARZO 11 FBTPH1      108,58  (-0,85)
BTP 2 ANNI (DIC 12) IT2YT=RR*     97,61  (-0,38)      3,125% 
BTP 10 ANNI (MAR 21) IT10YT=TT    91,70  (-0,52)      4,864% 
BTP 30 ANNI (SET 40) IT30YT=TT    92,23  (-0,82)      5,614% 
* quotazioni da schermi Reuters in assenza scambi su Mts
======================= SPREAD (PB)= ==========================
                                             ULTIMA CHIUSURA
TREASURY/BUND 10 ANNI   YLDS5        27                 26
BTP/BUND 2 ANNI         YLDS3       137                139
BTP/BUND 10 ANNI        YLDS5       158                160
-livelli minimo/massimo           152,4-158,8       158,3-168,0
BTP/BUND 10 ANNI IT10DE10=TWEB      166                167 
-livelli minimo/massimo           160,9-166,8       166,6-175,1
BTP/BUND 30 ANNI        YLDS7       187                189   
BTP 2/10 ANNI                          --                182,1 
BTP 10/30 ANNI                         75,0               76,3 
===============================================================
 (Irene Chiappisi)