Btp deboli, spread si amplia, andamento aste in linea attese

mercoledì 29 settembre 2010 13:31
 

 MILANO, 29 settembre (Reuters) - I Btp procedono nel segno
della debolezza in una seduta caratterizzata dal collocamento di
quasi 8 miliardi di euro in titoli a medio-lunga scadenza.
 Deboli anche i Bund, con il futures sul decennale di
riferimento che ha toccato i minimi di seduta dopo che la Bce ha
comunicato i risultati dell'operazione di finanziamento a 3 mesi
che hanno evidenziato una richiesta inferiore alle attese
[ID:nLDE68S0PR].
 "Il mercato continua a muoversi sulla falsariga degli ultimi
giorni, con i periferici che mostrano una più marcata debolezza,
in particolare Irlanda, Italia e Spagna, laddove la Grecia,
sostanzialmente priva di emissioni all'orizzonte, non registra
significativi allargamenti" dice un trader. 
 Lo spread fra i tassi dei decennali di riferiemnto italiano
e tedesco si è stamane allargato fino a 171 punti base YLDS5
secondo le quotazioni Reuters, il massimo dallo scorso fine
agosto, mentre il futures sul decennale Bund FGBLZ0 ha toccato
il minimo di 131,46 dopo un'apertura a 131,79 e un massimo a
132,03.
 Non sembra pesare particolarmente sul mercato la situazione
politica italiana, con l'atteso voto di fiducia stasera alle
Camere sul discorso programmatico del premier.
 
 ASTE PESANO RELATIVAMENTE SU MERCATO, DISCRETA DOMANDA
 Hanno registrato un discreto andamento le aste di stamane,
con una domanda leggermente inferiore ai collocamenti precedenti
ma che, tuttavia, viene definita "discreta" dai trader.
 "Le aste hanno pesato leggermente sul mercato, con lo spread
salito ai massimi poco prima del collocamento. Tuttavia non si
sono visti esagerati flussi di vendita. L'asta è risultata
abbastanza in linea con le attese, circa 1 punto base al di
sopra di quello che esprimeva il mercato" dice un trader
italiano.
 "Le aste italiane sembravano difficili, ma sono state poi
ben accolte dal mercato in termini di volumi richiesti e livello
dei prezzi ragionevole" dice Orlando Green, strategist di Credit
Agricole.  
 Il Tesoro ha collocato 7,91 miliardi fra il CCTeu e titoli a
3 e a 10 anni a fronte di un limite massimo dell'offerta pari a
8 miliardi.
 "L'asta non è andata male. Hanno venduto nella parte alta
delle stime" dice Huw Worthington, strategist di Barclays
Capital a Londra. "Certamente i rendimenti sono stati più alti
che nell'asta precedente, ma c'era da aspettarselo dato che i
rendimenti dei periferici sono più alti adesso".
 A dare una mano al Tesoro, secondo gli esperti, ha concorso
l'appetibilità degli alti rendimenti.
 "Il fatto che i titoli italiani stessero sottoperformando ha
aiutato il mercato a digerire le emissioni. Abbiamo visto una
volatilità molto alta la seduta passata quindi il semplice fatto
che siano andati sulla parte alta della forchetta è piuttosto
incoraggiante per loro" dice  Michael Leister, strategist a 
Westlb. "Soprattutto il mercato sta tracciando una linea fra
Italia e Spagna da una parte e Portogallo, Irlanda e Grecia
dall'altra, quindi non ci aspettavamo alcuna difficoltà per
l'asta. Le cifre mostrano quanto resistente sia l'Italia, una
posizione incoraggiante quando si tratta di finanziamenti".
 Il titolo a 3 anni è stato collocato per 2,9 miliardi di
euro con un tasso a 2,21% e un bid-to-cover di 1,52; il
decennale è stato assegnato per 3 miliardi con un tasso a 3,90%
e un rapporto domanda-offerta pari a 1,481; mentre il CCTeu è
stato offerto e collocato per 1,998 miliardi con tasso a 1,78% e
bid-to-cover a 1,351.
  
============================ 12,45 ============================
                                PREZZI   VAR.     RENDIMENTO
FUTURES BUND DIC.    FGBLc1      131,69  (-0,10)
FUTURES BTP DIC.     FBTPZ0      116,15  (-0,08) 
BTP 2 ANNI (LUG 12)  IT2YT=TT    101,06  (-0,05)      1,883% 
BTP 10 ANNI (SET 20) IT10YT=TT   100,87  (-0,15)      3,931% 
BTP 30 ANNI (SET 40) IT30YT=TT   103,07  (-0,27)      4,862% 
 
======================= SPREAD (PB) ===========================
                                         CHIUSURA PRECEDENTE
TREASURY/BUND 10 ANNI   YLDS5        23                 24
BTP/BUND 2 ANNI         YLDS3       116                113 
BTP/BUND 10 ANNI        YLDS5       167                165
-livelli minimo/massimo           165,8-171,4       160,9-167,5
BTP/BUND 10 ANNI IT10DE10=TWEB      171                170
-livelli minimo/massimo           169,0-174,6       163,4-170,2
BTP/BUND 30 ANNI        YLDS7       197                194
BTP 2/10 ANNI                         204,8              205,5 
BTP 10/30 ANNI                         93,1               93,3 
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