Btp poco mossi, focus su Bot dopo grande domanda, crollo tassi

venerdì 10 ottobre 2008 12:55
 

 MILANO, 10 ottobre (Reuters) - Il mercato obbligazionario
non registra un rally dei prezzi, sebbene le borse azionarie
vivano un'altra giornata da incubo.
 L'attenzione dei trader italiani è stata catturata dall'asta
di Bot a 3 e 12 mesi, che ha visto i rendimenti cadere ai
minimi, rispettivamente, dall'ottobre 2005 e dall'aprile 2006,
ovvero al 2,354% e al 3,062%. Solo un mese fa il rendimento del
Bot a tre mesi era al 4,228% e quello del titolo a un anno al
4,306%.
 Per dare un'idea dell'eccezionalità del momento, con
l'impennata del grado di incertezza che ha fatto lievitare la
richiesta di titoli a breve, basti ricordare che all'asta di
giugno il rendimento del Bot annuale era al 4,580%, massimo dal
dicembre 2000, mentre a luglio il Bot a tre mesi aveva
registrato un tasso del 4,348%, livello più alto dal giugno
2001.
 Il boom della domanda di Bot ha spinto il Tesoro ad
aumentare, a pochi minuti dall'asta, la quantità di titoli a tre
mesi offerti, a 6 da 4 miliardi di euro.
 "Una mossa brillantissima", commenta uno specialist. "C'era
una situazione di domanda eccezionale in un contesto di
incertezza massima".
 Rialzo anche dei bid-to-cover: quello del Bot a tre mesi,
nonostante l'aumento del 50% della quantità offerta, è arrivato
all'1,997 dall'1,89 di settembre, mentre il bid-to-cover del
titolo a 12 mesi è salito all'1,587 dall'1,468.
 Il Tesoro, aggiunge lo specialist, "ha servito 2 miliardi in
più a un costo molto elevato". Una mossa che "s'inquadra
nell'approccio opportunistico del Tesoro: hanno colto la palla
al balzo, notando la domanda fortissima su questa asset class, e
il mercato lo ha accolto benissimo".
 Per quanto riguarda i Btp, si protrae il trend di periodo,
con profonda illiquidità, irripidimento della curva e
focalizzazione sugli emittenti core. Ne consegue che lo spread
Btp/Bund decennali resta in tensione, spingendosi sino a quota
89 punti base.
 Il futures sul Bund galleggia attorno a quota 116.
 
======================= QUOTAZIONI 12,30 =======================
                                  PREZZI    VAR.   RENDIMENTO
FUTURES BUND DICEMBRE    FGBLZ8    115,96   (-0,15)
BTP 2 ANNI (AGO 10)     IT2YT=TT*  101,79   (+0,244)    3,485%
BTP 10 ANNI (AGO 18)   IT10YT=TT*   98,28   (-0,37)     4,776%
BTP 30 ANNI (FEB 37)   IT30YT=TT    86,36   (+0,60)     4,955%
======================== SPREAD (PB) ===========================
                                           CHIUSURA PRECEDENTE
TREASURY/BUND 10 ANNI   YLDS5      8                 4
BTP/BUND 2 ANNI         YLDS3     57                53
BTP/BUND 10 ANNI        YLDS5     89                86
BTP/BUND 30 ANNI        YLDS7     77                74
BTP 2/10 ANNI                      129,1             108,9
BTP 10/30 ANNI                      17,9              24,4
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* su quotazioni Reuters