June 29, 2017 / 3:58 PM / 24 days ago

PUNTO 1-Manutencoop colloca bond a condizioni riviste, importo 360 mln-Ifr

3 IN. DI LETTURA

(Riscrive con dettagli pricing)

LONDRA/MILANO, 29 giugno (Reuters) - Manutencoop ha collocato oggi dopo non poche difficoltà -- a condizioni modificate rispetto alla proposta iniziale -- la propria obbligazione attesa già alla fine della scorsa settimana ma poi slittata per le difficoltà incontrate nel trovare interesse da parte degli investitori.

Secondo quanto riferisce il servizio Ifr di Thomson Reuters, il bond, di tipo senior secured, è stato emesso per l'importo di 360 milioni di euro rispetto ai 420 inizialmente previsti; la scadenza è rimasta 5 anni ma la call è spostata dal termine del secondo anno al termine del terzo.

Rendimento Innalzato

Il titolo -- scadenza 15 giugno, cedola 9% -- è stato prezzato come indicato stamane a 98, per un rendimento del 9,519%; una primissima indicazione era stata fornita tra 8,75% e 9% venerdì, al termine del roadshow tenutosi la scorsa settimana, quando l'emissione era inizialmente prevista; il rendimento proposto è stato poi rivisto una prima volta al rialzo questo martedì, al 9%. Modifiche sono state apportate anche ai covenant del titolo.

L'operazione è stata gestita da JP Morgan e Unicredit.

Dubbi

Secondo i piani iniziali, i proventi dell'emissione devono essere utilizzati, insieme a 167 milioni di euro di cassa in bilancio, per il rimborso del bond senior secured agosto 2020 cedola 8,50% della società (in circolazione per 300 milioni), per finanziare il riacquisto delle quote azionarie di minoranza (per 205 milioni) e ripagare altre poste di debito e costi di transazione.

Alcuni investitori citati da Ifr hanno tra le altre cose sollevato domande sull'opportunità di procedere con l'emissione, per andare a riacquistare un bond, appunto l'agosto 2020 , con scadenza non imminente e cedola comunque inferiore.

Ma più in generale i dubbi degli investitori hanno riguardato la situazione giudiziaria dell'azienda, riporta Ifr.

Nei giorni scorsi, nell'assegnare al bond un rating preliminare B2 con outlook stabile (in linea con quello dell'emittente), Moody's ha sottolineato i rischi potenziali della forte esposizione dell'azienda emiliana di servizi alle gare d'appalto pubbliche in Italia, ricordando la storia di inchieste legali che l'hanno coinvolta e che tra il 2015 e il 2016 hanno portato a una multa da parte dell'Antitrust da 14,7 milioni di euro e alle dimissioni del top management.

Inoltre Manutencoop ha recentemente reso noto di essere stata esclusa da una gara Consip per servizi di pulizia in ospedali pubblici e caserme.

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