SINTESI-Bce, rubinetto Qe resta aperto, tassi non caleranno ma neanche saliranno

giovedì 8 giugno 2017 16:10
 

MILANO, 8 giugno (Reuters) - La Banca centrale europea non intende stringere i cordoni della borsa, sottraendo linfa alla zona euro in un momento in cui la crescita sembra ripartire ma in corsa solitaria, lasciandosi alle spalle un'inflazione che continua a latitare.

E' per questo che il pacchetto ultra-espansivo del programma degli acquisti Qe proseguirà al ritmo attuale di 60 miliardi di euro al mese per lo meno fino a fine anno, se non oltre.

Ben oltre l'orizzonte della fine del Qe, dice il comunicato che accompagna la prevista conferma del costo del denaro, i tassi di riferimento rimarranno "sui livelli attuali".

Quello che sembra chiudersi oggi, in occasione del consiglio riunito nella capitale estone, è il ciclo dei tagli dei tassi, iniziato ormai nel dicembre 2011 e culminato nel marzo dell'anno scorso, con il rifinanziamento principale a zero e il tasso sui depositi marginali a -0,4%.

La primissima reazione dei mercati non si fa attendere, ma il movimento rientra in modo vistoso quando, nella fase delle domande e delle risposte Draghi, entra più nel dettaglio.

"Abbiamo eliminato il 'bias' ribassista sui tassi dal momento che sono venuti meno i rischi di lungo periodo sull'inflazione... se dovessero ricomparire, saremmo certamente pronti a tagliare nuovamente i tassi".

E' così che i rendimenti sui governativi europei tornano a imboccare la china discendente fino a minimi da sei settimane nel caso del decennale tedesco e addirittura da gennaio per l'analogo francese.

Abolito dal comunicato ufficiale, il riferimento a un eventuale nuovo taglio dei tassi -- naturalmente soltanto in caso di deterioramento delle condizioni economiche -- ricompare così nei commenti a braccio del banchiere centrale.

E ancora: nonostante i rischi sulla crescita siano diventati "equilibrati" in luogo che "al ribasso" -- come ampiamente anticipato dagli 'Ecb watcher' -- il consiglio, al cui interno nessuno ha espresso dissenso, non ha discusso della possibilità di un 'tapering' nel mese di settembre.   Continua...

 

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