4 maggio 2017 / 10:17 / 5 mesi fa

BTP-Vittoria Macron in duello tv non spinge Btp, cautela in vista S&P

    MILANO, 4 maggio (Reuters) - A metà seduta il mercato
obbligazionario italiano è in lieve calo e sottoperforma
l'andamento della carta della periferia della zona euro,
spagnola in particolare, sostenuta invece dall'affermazione del
centrista Emmanuel Macron sulla leader di estrema destra
anti-euro Marine Le Pen nel duello tv in vista del ballottaggio
per le presidenziali francesi.
    ** Macron è risultato il più convincente per il 63% degli
spettatori, secondo un sondaggio condotto subito dopo il
confronto, che quindi ha rafforzato lo status di favorito
dell'ex ministro dell'Economia in vista del voto di domenica.
    ** Nonostante l'abbondante tornata di offerta -- il Tesoro
spagnolo ha emesso oggi poco meno di 5 miliardi di carta a
medio-lungo, i Bonos sovraperformano i Btp, che -- a detta degli
analisti -- scontano la maggiore incertezza del quadro politico
in vista delle elezioni che si terranno al più tardi nel 2018. 
    ** Lo spread Italia/Spagna nel tratto 10 anni si allarga a
70 punti base da 67 punti base della chiusura
di ieri.
    ** Secondo un dealer, il mercato sta ormai prezzando
ampiamente un successo di Macron. "E a quel punto è verosimile
che l'elemento di rischio di politico principale nella zona euro
diventi l'Italia".
    ** Proprio il rischio politico è stato uno degli elementi --
insieme alla bassa crescita e alla fragilità del sistema
bancario -- che ha portato Fitch a tagliare pochi giorni fa il
rating sovrano italiano a BBB da BBB+. E domani incombe il
verdetto di Standard & Poor's, che valuta Roma con BBB- ed ha un
outlook stabile.
    ** Scende, invece, il premio di rischio dei Btp nei
confronti della carta tedesca, che si stringe a 190 punti base
da 194 di ieri sera. 
    ** L'esito del confronto tv riduce l'appeal del Bund, che
tende a sovraperformare nelle fasi di avversione al rischio e
risulta anche più penalizzato dai toni ottimisti utilizzati
dalla Federal Reserve per descrivere lo stato dell'economia. 
    ** Le conclusioni della riunione di politica monetaria
dell'istituto centrale Usa hanno cementato le attese per una
nuova stretta sul costo del denaro già a giugno.
    ** Intorno alle 12, il rendimento del decennale italiano
 sale a 2,274% da 2,265% del finale di seduta di
ieri. Subito dopo l'esito il primo turno della
corsa per l'Eliseo il 23 aprile -- -- che si era concluso con
Macron in vantaggio --  era sceso fino a 2,15%, minimo
dall'inizio di marzo, mentre questa settimana è risalito fino a
2,36%. 
    
 ========================= 12,00 =============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   161,06   (-0,62)  
 FUTURES BTP  GIUGNO                   131,82    (inv.)  
 BTP 2 ANNI  (DIC 18)                 105,538  (-0,025)  -0,035%
 BTP 10 ANNI (GIU 27)                  99,452  (-0,082)   2,274%
 BTP 30 ANNI (SET 46)                  99,293  (+0,085)   3,314%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------  PRECEDENTE
                                                     
 TREASURY/BUND 10 ANNI                          190         197
 BTP/BUND 2 ANNI                                 69          71
 BTP/BUND 10 ANNI                               190         194
 minimo                                       189,6       193,7
 massimo                                      191,3       195,9
 BTP/BUND 30 ANNI                               216         221
 BTP 10/2 ANNI                                230,9       229,7
 BTP 30/10 ANNI                               104,0       105,1
 ================================================================
   
     
    
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