BTP pesanti con tasso 10 anni verso 2% su attese risalita prezzi e rischio politico

venerdì 11 novembre 2016 17:25
 

MILANO, 11 novembre (Reuters) - Chiusura in profondo rosso
per l'obbligazionario italiano, protagonista negativo
dell'ondata di correzione che ha colpito l'intero comparto dei
bond dopo la vittoria di Donald Trump alle presidenziali Usa,
interpretata come un campanello d'allarme in vista del
referendum costituzionale del 4 dicembre, al cui esito sembrano
legate le sorti del governo Renzi.
    ** Se il sell-off sui titoli di Stato è generalizzato, per
effetto del riposizionamento verso l'alto delle aspettative
d'inflazione, l'inattesa vittoria di Trump riporta
anche in primo piano il rischio che nei prossimi appuntamenti
elettorali possano prevalere le pulsioni anti-establishment
nell'elettorato, peraltro ben evidenti nei sondaggi
.
    ** Peraltro, nel pomeriggio il vicepresidente della Fed
Fischer ha ribadito che la prospettiva di graduali rialzi dei
tassi da parte dell'istituto centrale Usa è concreta e
confermata, sebbene si guarderà certamente all'evoluzione degli
eventi e potranno essere approntati gli opportuni aggiustamenti.
    ** I rendimenti dei Btp puntano in maniera decisa verso
l'alto, sia sul secondario che nell'asta a medio lungo tenutasi
in mattinata e segnano i massimi dall'estate 2015,
con il rendimento del decennale ormai a ridosso del 2%. 
    ** Secondo Vincenzo Longo, strategist Ig, al netto della
volatilità generalizzata "la vittoria di Trump ha contribuito a
rafforzare le incertezze e i dubbi del mercato sul referendum".
    ** Ad indurre alla cautela degli operatori anche il
pronunciamento sul rating italiano atteso a mercato chiuso da
parte di Standard & Poor's. L'agenzia Usa attualmente valuta
Roma 'BBB-', livello più basso dell'investment grade, con u
outlook stabile.
    ** In questo contesto, il tasso del decennale italiano è
salito fino a 1,98%, nuovo massimo da fine agosto 2015, da 1,83%
di ieri sera, mentre prima della vittoria di Trump viaggiava in
area 1,64%.. 
    ** Il differenziale con l'analoga scadenza del Bund è salito
fino a 168 punti base, massimo dal 24 giugno, quando il mercato
restò scioccato dalla Brexit, da 155 di ieri sera
. 
    ** Intorno alle 17,20 il rendimento del Btp 10 anni italiano
è in area 1,97%, il relativo spread con il Bund a 166 centesimi.
    ** Ha toccato il nuovo picco da febbraio 2012 a 48 punti
base (in aumento di 4 pb rispetto a ieri) il premio a rischio
sul tratto decennale pagato dalla carta italiana nei confronti
di quella spagnola, segnaletico di come Roma sconti un maggior
rischio politico rispetto a Madrid, alla luce della fase
incognita che si aprirebbe con una vittoria del no al
referendum.
    ** Aumenta anche il premio al rischio pagato sulla carta
tedesca da parte del debito francese, salito fino a 44 punti
base, massimo da luglio 2015. Le elezioni
presidenziali in agenda l'anno prossimo, in una fase di
difficoltà per i partiti tradizionali, rischiano di evidenziare,
almeno al primo turno, una nuova affermazione dell'estrema
destra di Marine Le Pen. 
    
============================ 17,20 =============================
 FUTURES BUND DIC.                     160,30   (-0,19)  
 FUTURES BTP  DIC.                     134,56   (-1,38)  
 BTP 2 ANNI  (GIU 18)                 105,226  (-0,105)   0,111%
 BTP 10 ANNI (GIU 26)                  96,884  (-1,177)   1,970%
 BTP 30 ANNI (SET 46)                 102,546  (-2,339)   3,143%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------  PRECEDENTE
                                                     
 TREASURY/BUND 10 ANNI                          181         180
 BTP/BUND 2 ANNI                                 74          69
 BTP/BUND 10 ANNI                               166         155
 minimo                                       154,9       145,4
 massimo                                      167,6       157,0
 BTP/BUND 30 ANNI                               220         211
 BTP 10/2 ANNI                                185,9       187,7
 BTP 30/10 ANNI                               117,3       117,5
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