BTP, tassi 10/30 anni a massimo da 2015, pesano attesa inflazione dopo Trump, aste, rischio politico

giovedì 10 novembre 2016 17:47
 

MILANO, 10 novembre (Reuters) - Chiusura in deciso calo per
i Btp, in una seduta negativa per l'intero comparto della zona
euro, ma che vede l'Italia particolarmente penalizzata dal
rischio politico connesso al referendum costituzionale del 4
dicembre, oltre che dalla tornata di aste a medio-lungo di
domani.
    ** Ad alimentare la decisa correzione del mercato dei titoli
di Stato, in Europa e oltreoceano, il riposizionamento verso
l'alto delle aspettative d'inflazione, per effetto dell'inattesa
vittoria di Donald Trump alle presidenziali Usa. 
    ** II prossimo inquilino della Casa Bianca ha nel suo
programma economico politiche protezionistiche e l'aumento della
spesa, che potrebbero spingere  l'inflazione, mentre resta sul
tavolo un ritocco al rialzo del costo del denaro da parte di
Federal Reserve a fine anno. 
    ** Per effetto di questo, le aspettative sull'inflazione a
lungo termine della zona euro sono risalite ai massimi da otto
mesi, mentre i rendimenti dei bond sovrani della
zona euro hanno registrato il rialzo giornaliero più marcato di
quest'anno.
    ** Lo stesso vicepresidente della Banca centrale europea
Vitor Constancio ha detto di aspettarsi un risalita dei prezzi
oltre l'1% in primavera, anche se la debolezza dell'inflazione
core continua a preoccupare Francoforte, che il mese prossimo
dovrà decidere in che modo mantenere un consistente grado di
accomodamento monetario oltre l'attuale scadenza del
quantitative easing, fissata a marzo 2017.
    ** In questo contesto, il tasso del decennale italiano è
salito fino a 1,86%, massimo da settembre 2015, per poi chiudere
in area 1,83 da 1,66% di ieri sera. Il
differenziale con l'analoga scadenza del Bund si è allargato
fino a 157 punti base da 149 di ieri sera.
    ** Ha toccato il picco da febbraio 2012 a 46 punti base il
premio a rischio sul tratto decennale pagato dalla carta
italiana nei confronti di quella spagnola, segnaletico di come
Roma sconti un maggior rischio politico rispetto a Madrid,
insieme a una crescita meno brillante.
    ** Ad aumentare la pressione sui Btp, le aste a medio lungo
termine in agenda domani, quando il Tesoro metterà a
disposizione fino a 7,25 miliardi di nuova carta [.
Presumibile un rialzo dei rendimenti rispetto al mese scorso, in
linea al secondario.
    ** Nel dettaglio, il Btp 3 anni aprile 2019 
ha chiuso la seduta a un rendimento di 0,20%, contro lo 0,03%
dell'asta del mese scorso, Tale livello, se confermato in asta,
rappresenterebbe il massimo da ottobre 2015.
    ** Analogamente, il Btp 7 anni ottobre 2023
, collocato il mese scorso a 0,83%, ha terminato
la seduta a 1,29%,  tasso che costituirebbe il massimo d'asta
dal settembre 2015. 
    ** Ai massimi da settembre 2015 anche il rendimento del Btp
30 anni, risalito oltre il 3%. Domani il Tesoro
offrirà fino a 1,5 miliardi di Btp 30 anni, con la sesta
riapertura del Btp marzo 2047. Se il tasso di
confermasse oltre il 3%, si tratterebbe del rendimento
d'emissione più alto da luglio 2015.
    ** Stamane intanto è risalito dal minimo storico toccato un
mese fa il rendimento del Bot a 12 mesi in asta stamane,
collocato per i previsti 6 miliardi di euro, contro i 6,6 di
buoni in scadenza. Il Bot è stato assegnato a -0,217% rispetto
al minimo di -0,238% dell'asta di settembre.
    
============================ 17,30 =============================
 FUTURES BUND DIC.                     160,69   (-0,82)  
 FUTURES BTP  DIC.                     135,77   (-1,77)  
 BTP 2 ANNI  (GIU 18)                 105,337  (-0,097)   0,047%
 BTP 10 ANNI (GIU 26)                  98,065  (-1,385)   1,830%
 BTP 30 ANNI (SET 46)                 104,903  (-4,128)   3,005%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------  PRECEDENTE
                                                     
 TREASURY/BUND 10 ANNI                          180         180
 BTP/BUND 2 ANNI                                 69          67
 BTP/BUND 10 ANNI                               155         149
 minimo                                       145,4       148,9
 massimo                                      157,0       155,7
 BTP/BUND 30 ANNI                               211         203
 BTP 10/2 ANNI                                187,7       166,4
 BTP 30/10 ANNI                               117,5       115,0
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