BTP in rosso su incognita banche centrali, ipotesi offerta extralungo

mercoledì 14 settembre 2016 12:23
 

MILANO, 14 settembre (Reuters) - Mattinata negativa per i
Btp, su cui pesa l'incognita delle  prossime mosse di Banca del
Giappone e Federal Reserve, mentre Sabine Lautenschlaeger,
membro tedesco del comitato esecutivo della Banca centrale
europea, si è detta contraria a nuove misure di stimolo da parte
di Francoforte.
    ** Dopo la sostanziale stabilizzazione di ieri, dunque, il
mercato ha ripreso a scendere, proseguendo la fase di correzione
innescato giovedì scorso dal nulla di fatto del meeting Bce, che
ha rimandato la decisione sul prolungamento o sul rimodulamento
del quantitative easing. 
    ** La seduta odierna si caratterizza inoltre per una
complessiva tenuta del titoli dei Paesi core e una maggiore
debolezza dei periferici.
    ** Il tasso del decennale italiano viaggia in
area 1,31% da 1,281% di ieri in chiusura, sui massimi dalla fine
di giugno e in allontanamento dal minimo storico di 1,03%
toccato a metà agosto. 
    ** Lo spread con l'analoga scadenza del Bund sale a 127
punti base da 125 punti base di ieri sera, sui massimi da inizio
agosto.
    ** Resta sotto pressione il comparto dei titoli a lungo
termine, ancora colpito da indiscrezioni secondo cui le autorità
monetarie giapponesi avrebbero in cantiere misure per irripidire
la curva dei tassi, schiacciando i rendimenti a breve ancora più
sotto zero, senza modificare il programma di acquisto asset, che
sembra aver raggiunto il proprio limite.
    ** Sale al 2,37% da 2,34% di ieri sera il rendimento del Btp
trentennale, che a metà agosto galleggiava in area
2%. Ma la spinta verso l'alto dei rendimenti interessa anche il
comparto core. Stamane Berlino ha collocato 805 milioni in Bund
2044, a 0,62% da 0,45% dell'asta di luglio. Ieri a muoversi sul
tratto trentennale della curva è stata Roma, nell'ambito dei
collocamenti di metà mese in cui ha raccolto complessivamente 8
miliardi.
    ** Secondo un operatore, inoltre, le dichiarazioni di ieri
della responsabile della gestione del debito pubblico Maria
Cannata, che ha sottolineato come nelle valutazioni del Tesoro
gli investitori continueranno a prediligere i titoli a lungo
termine, sono state interpretare da una parte del mercato come
un'apertura al lancio di un Btp 50 anni, di cui si parla ormai
da prima dell'estate.
    ** "Le speculazioni sul 50 anni arrivano in una fase di
correzione del mercato, e sicuramente contribuiscono ad
aumentare la pressione sull'extralungo, in una settimana dove
l'offerta è stata significativa", dice il trader. 
    ** Secondo gli addetti ai lavori, per approfittare di tassi
che, nonostante la recente risalita, restano molto bassi in
termini assoluti, il Tesoro potrebbe decidere di muoversi la
prossima settimana.
    ** Tornando alle banche centrali, oltre al verdetto di
politica monetaria di Banca del Giappone, il 21 settembre si
conoscerà quello Fed. Le chance che l'istituto centrale Usa
possa optare per un'accelerazione, alzando i tassi già la
prossima settimana, sono limitate ma sufficienti ad alimentare
il nervosismo degli operatori.   
    ** Da registrare l'ampliamento di 2 centesimi a 25 punti
base dello spread tra tra Btp e Bono decennali,
a riflesso della percezione di maggiore rischiosità dell'Italia
rispetto alla Spagna. Sebbene vada incontro alla terza tornata
elettorale in meno di un anno, Madrid può contare su un debito
più basso di quello italiano e una crescita molto più brillante.
    ** L'autunno ormai prossimo si presenta non particolarmente
facile per Roma. Il governo deve affrontare la delicata
trattativa con i partner europei per ottenere qualche margine
sul deficit in un contesto di crescita deludente, superando lo
scoglio del referendum costituzionale che, se bocciato,
aprirebbe verosimilmente una fase di incertezza politica mentre
l'economia continua a stentare.
============================ 12,05 =============================
 FUTURES BUND DIC.                     163,35   (+0,05)  
 FUTURES BTP  DIC.                     141,60   (-0,23)  
 BTP 2 ANNI  (GIU 18)                 106,022  (-0,010)  -0,025%
 BTP 10 ANNI (GIU 26)                 102,640  (-0,240)   1,314%
 BTP 30 ANNI (SET 46)                 118,981  (-0,710)   2,376%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           168         165
 BTP/BUND 2 ANNI                                  62          61
 BTP/BUND 10 ANNI                                127         125
 minimo                                        124,8       123,5
 massimo                                       128,0       126,2
 BTP/BUND 30 ANNI                                175         174
 BTP 10/2 ANNI                                 133,9       131,3
 BTP 30/10 ANNI                                106,2       105,9
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