Btp, Draghi spinge tasso 2 anni sotto zero, attesa per asta Ctz 2017

venerdì 23 ottobre 2015 12:43
 

MILANO, 23 ottobre (Reuters) - Andamento positivo per
l'obbligazionario italiano a metà di una seduta che sarà
ricordata per il primo sconfinamento in territorio negativo del
rendimento del Btp a 2 anni.
    Si tratta di uno degli effetti più evidenti dei toni più
accomodanti delle attese utilizzati ieri pomeriggio da Mario
Draghi nella conferenza stampa successiva al meeting di politica
monetaria.
    Il numero uno di Francoforte non ha usato mezzi termini ed
ha messo in chiaro che la Bce è pronta, se necessario, ad
aumentare lo stimolo monetario già a dicembre e di non aver a
diposizione soltanto il quantitative easing, ma anche la
possibilità di ridurre il tasso sui depositi, attualmente a
-0,20%.
    "Chiaramente è stato qualcosa che ha preso in contropiede i
mercati, anche perchè Draghi in passato aveva fatto intendere
che i tassi avevano raggiunto il fondo", commenta un operatore.
    Il tasso del benchmark italiano a due anni, che ieri mattina
viaggia in area 0,10%, stamane è sceso fino a -0,005
, e intorno alle 12 si attesta 0,020%. 
    Lo spread con l'analoga scadenza del Bund, che da tempo
offre un rendimento sotto zero, viaggia intorno ai 34 punti
base, contro i 37 punti di ieri mattina. L'effetto
Draghi ha spinto in negativo anche il rendimento del due anni
spagnolo.
    "I livelli negativi di rendimento sulla parte breve della
curva italiana si sarebbero potuti vedere anche in corso di Qe,
ma il riferimento fatto da Draghi a un possibile taglio della
deposit rate ha accelerato i tempi", commenta lo strategist di
UniCredit Elia Lattuga.
   Il movimento di mercato arriva alla vigilia della tornata di
aste a medio lungo del Tesoro, che martedì metterà a
disposizione degli investitori fino a 1,75 miliardi del Ctz
agosto 2017, mentre è stata cancellata
l'offerta del Btpei.
    "Attualmente il Ctz che il Tesoro offrirà in asta la
settimana prossima offre un rendimento nullo. Potrebbe anche
andare in negativo. Molto dipenderà da come si muoverà il
mercato nei prossimi giorni", osserva Lattuga. 
    In ogni caso, il minimo storico segnato in asta a maggio
(0,062%), nel pieno dell'euforia per l'allargamento del Qe ai
titoli pubblici, rischia di essere abbattuto.
    Più impegnativi appaiono i minimi storici segnati a marzo
sul tratto a medio lungo, quando il rendimento del decennale
italiano era sceso appena sotto la soglia dell'1% sul secondario
e a 1,34% in asta.
    Oggi, dopo aver toccato il minimo da fine aprile a 1,45%, il
tasso del benchmark decennale italiano si attesta
a 1,48%. Lo spread con l'analoga scadenza del Bund si conferma
sotto i 100 punti base, dopo essere sceso al minimo da metà
marzo a 94 punti base.  
     "Nel complesso a seguito delle parole di Draghi, la curva
italiana si è appiattita ma resta comunque più inclinata
rispetto ai minimi registrati sui rendimenti a marzo",
sottolinea Lattuga. In quel momento il Btp decennale offriva un
premio di rendimento di una novantina di punti base mentre
adesso tale differenziale si attesta a 147,5.
     "Questo significa che sulla parte medio lunga ci sono
margini maggiori per un ulteriore discesa dei tassi, anche se i
minimi di questa primavera sono ambiziosi", conclude Lattuga.
    
============================ 12,30 =============================
 FUTURES BUND DIC.                      157,44   (-0,02)  
 FUTURES BTP DIC.                       139,05   (+0,11)  
 BTP 2 ANNI (MAG 17)                   101,754  (+0,005)  0,019%
 BTP 10 ANNI (GIU 25)                  100,172  (+0,035)  1,485%
 BTP 30 ANNI (SET 46)                  114,343  (+0,529)  2,591%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------  PRECEDENTE
                                                     
 TREASURY/BUND 10 ANNI                          154         153
 BTP/BUND 2 ANNI                                 34          35
 BTP/BUND 10 ANNI                                97          99
 minimo                                        94,4        97,0
 massimo                                       98,5       106,6
 BTP/BUND 30 ANNI                               133         135
 BTP 10/2 ANNI                                146,6       146,8
 BTP 30/10 ANNI                               110,6       112,1
 ================================================================

    
 
Sul sito www.reuters.it altre notizie Reuters in italiano. Le
top news anche su www.twitter.com/reuters_italia