Btp poco variati, spread stringe per attitudine risk-on su attese Fed

lunedì 5 ottobre 2015 12:22
 

MILANO, 5 ottobre (Reuters) - Andamento nel segno della
stabilità per il secondario italiano, che si mantiene poco
variato dai livelli di chiusura della scorsa settimana,
registrando contestualmente un restringimento dello spread con
il Bund, alla luce di un clima più "risk-on" sulle aspettative
che la Fed rimandi la stretta monetaria, almeno fino a dicembre.
    "È in parte un movimento di correzione dopo il calo
registrato venerdì sul dato Usa. E poi è soprattutto un
ritrovato 'mood' risk-on sullo svilupparsi delle attese che la
Fed non alzi più i tassi prima di dicembre, probabilmente anzi
non prima del 2016", dice un trader italiano. "Di questa
prospettiva hanno beneficiato le borse e, almeno in rapporto ai
'core', le periferie". 
    Il debole dato sull'occupazione Usa venerdì scorso ha quindi
cancellato le attese di una stretta monetaria da parte della Fed
almeno fino a dicembre. Un'aspettativa che può tradursi anche in
una pressione sulla Bce per ulteriori misure accomodanti, in
forma di potenziamento del 'quantitative easing' o di un altro
taglio dei tassi di riferimento. Secondo il dipartimento del
Lavoro, il dato sugli occupati non agricoli ha registrato il
mese scorso un incremento di 142.000 unità (a fronte di attese
per 203.000) mentre quello di agosto è stato leggermente rivisto
al ribasso a 136.000.  
    Parte della periferia reagisce anche al verdetto delle urne
portoghesi che hanno confermato il governo di centro-destra alla
guida del Paese, senza però concedergli la maggioranza assoluta.
I rendimenti portoghesi sono scesi al minimo dei cinque mesi
malgrado la possibile incertezza politica determinata dal
mancato ottenimento della maggioranza. Il decennale portoghese
di riferimento era sceso a 2,269% in apertura, ma
e alle 12,15 vale 2,33% circa. La performance si mantiene
comunque migliore rispetto a quella dei titoli 'core'.
    Pedro Passos Coelho è il primo leader europeo rieletto dopo
aver imposto al suo Paese le misure di austerity per il
salvataggio nel quadro della crisi del debito del 2009. Tuttavia
la mancanza di una maggioranza potrebbe innervosire gli
investitori. Nessun governo di minoranza è durato un'intera
legislatura in Portogallo fin dal rovesciamento nel 1974 della
dittatura fascista di Salazar. 
    Buona reazione, ma anche in questo caso temporanea se non in
rapporto al Bund, per il decennale spagnolo dopo che venerdì a
mercati chiusi S&P ha alzato il rating sovrano spagnolo a 'BBB+'
da 'BBB', mantenendo un outlook stabile, citando una prospettiva
di crescita del 4% nei prossimi anni e i benefici derivanti
dalle riforme del mercato del lavoro. Il tasso del decennale di
riferimento in mattinata aveva registrato un calo
di 3 punti base a 1,760% da 1,790% della chiusura di venerdì, ma
attorno alle 12,15 rende invece 1,797%.
    
============================ 12,15 =============================

 FUTURES BUND DIC.                      156,76   (-0,48)  
 FUTURES BTP DIC.                       137,18   (+0,01)  
                                                          
                                                          
 BTP 2 ANNI (MAG 17)                   101,710  (-0,006)  0,084%
 BTP 10 ANNI (GIU 25)                   98,780  (+0,016)  1,643%
 BTP 30 ANNI (SET 46)                  110,099  (-0,176)  2,779%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------  PRECEDENTE
                                                     
 TREASURY/BUND 10 ANNI                          147         143
 BTP/BUND 2 ANNI                                 36          36
 BTP/BUND 10 ANNI                               110         114
 minimo                                       109,3       112,6
 massimo                                      111,0       117,9
 BTP/BUND 30 ANNI                               149         154
 BTP 10/2 ANNI                                155,9       160,4
 BTP 30/10 ANNI                               113,6       111,3
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