Btp in rialzo, spread con Bund più largo,flattening tratto 10-30

mercoledì 8 ottobre 2008 12:47
 

 MILANO, 8 ottobre (Reuters) - Obbligazionario ancora in
denaro, spinto dalla caduta libera delle borse. Il futures sul
Bund continua a correre e ha segnato un massimo di 117,82.
 I trader sottolineano la tendenza ad allargarsi dello spread
di rendimento tra il Btp agosto 2018 e il Bund luglio 2018, che
ha superato quota 87, rispetto a 81-83 punti base di ieri. "C'è
un singolo venditore di Btp agosto 2018, che schiaccia il
mercato", segnala un dealer.
 Un altro operatore ritiene che l'allargamento dello spread
sia conseguenza della "tendenza a penalizzare i periferici".
 Alla luce dell'illiquidità del mercato cash, che vede spread
molto larghi, gli scambi sono concentrati sugli swap. In
particolare, riferiscono due dealer, la mattinata ha visto
"forti incassi di swap sul trentennale", con conseguente
appiattimento del tratto 10-30.
 Ieri, il mercato ha registrato la decisione del Tesoro di
adottare il sistema d'asta marginale, con determinazione
discrezionale del prezzo di aggiudicazione e delle quantità, a
partire dalla prossima asta del 14 ottobre. Una risposta,
commenta un trader, "al timore di minore interesse" per i titoli
emessi.
 Il dicastero guidato da Giulio Tremonti ha optato, a fianco
dell'offerta dell'ultimo quinquennale, anche per la riapertura
di titoli non più in corso d'emissione (off-the-run). Il 14
ottobre sarà la volta del Btp che scade il 15 aprile 2012 e di
quello con scadenza 1 agosto 2013, due titoli sui quali,
evidenzia un dealer, "c'erano tensioni al repo, erano molto
cari".
 L'idea alla base della riapertura dei titoli off-the-run,
sostiene un operatore, è "lavorare su diverse scadenze per
calibrare al meglio il risultato dell'asta".
 
======================= QUOTAZIONI 12,30 =======================
                                  PREZZI    VAR.   RENDIMENTO
FUTURES BUND DICEMBRE    FGBLZ8    117,68   (+0,63)
BTP 2 ANNI (AGO 10)     IT2YT=TT*  101,89   (+0,35)     3,431%
BTP 10 ANNI (AGO 18)   IT10YT=TT*   99,89   (+0,06)     4,564%
BTP 30 ANNI (FEB 37)   IT30YT=TT*   90,16   (+2,07)     4,680%
======================== SPREAD (PB) ===========================
                                           CHIUSURA PRECEDENTE
TREASURY/BUND 10 ANNI   YLDS5     22                22
BTP/BUND 2 ANNI         YLDS3     47                47
BTP/BUND 10 ANNI        YLDS5     87                82
BTP/BUND 30 ANNI        YLDS7     71                71
BTP 10/30 ANNI                      11,6              27,8
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 * su quotazioni Reuters