Monetario, tassi saldamente in negativo, sale eccesso con Tltro e Qe

venerdì 10 aprile 2015 12:16
 

MILANO, 10 aprile (Reuters) - Tassi a brevissimo ampiamente negativi sul mercato monetario, non lontano dal limite di -0,20% indicato dalla Bce, a fronte dell'abbondante eccesso di liquidità nel sistema, alimentato da operazioni Tltro e quantitative easing.

Martedì scorso, comunicando i dati di marzo sul Qe, Francoforte ha confermato il sostanziale raggiungimento del target mensile di 60 miliardi di euro di acquisti, considerando titoli pubblici, covered bond e cartolarizzazioni .

ECCESSO SFIORA 400 MLD

Il tesoriere di una delle maggiori banche italiane indica una "fotografia" dell'eccesso di liquidità nel sistema di circa 250 miliardi.

"Ma se ragioniamo sulle aspettative di sistema, considerando il benchmark negativo di 140 miliardi indicato per questa settimana, si arriva a sfiorare i 400 miliardi" spiega. "Questo spiega il livello attuale dei tassi: il limite inferiore è il -0,20% delle deposit facilities e talvolta capita di vedere sugli schermi prezzi che ci si avvicinano".

Attorno alle 12,10 su General Collateral Italia l'overnight tratta a -0,165%, il tom/next a -0,135% e lo spot/next a -0,120%.

"I tassi rimarranno su questi livelli, se non addirittura tenderanno ulteriormente verso il basso. Qualche movimento in controtendenza potrebbe esserci sui riversamenti fiscali o su uno scavalco del mese, ma per ora escluderei che possa riportare i tassi in positivo" prosegue il tesoriere.

I riversamenti fiscali di aprile sono in calendario a partire dal 20, con le sedute del 21 e del 23 su cui sono attesi i flussi più consistenti.   Continua...