July 30, 2014 / 7:29 AM / 3 years ago

PUNTO 2-Snam, riduzione costo debito spinge netto sem1 a 561 mln, giù consumi gas

5 IN. DI LETTURA

* Commissariamento Italgas al momento non impatta su politica dividendi

* Ricavi +0,4% su incremento stoccaggi, gas immesso nella rete -5%

* Titolo perde 0,9% in Borsa cedente, risultati in linea con attese (Aggiunge altri dettagli, dichiarazioni manager)

di Giancarlo Navach

MILANO, 30 luglio (Reuters) - Snam ha chiuso il primo semestre con un utile netto di 561 milioni di euro, in crescita del 21,4% grazie alla riduzione degli oneri finanziari a seguito principalmente della contrazione del costo medio del debito dopo gli interventi di ottimizzazione della struttura finanziaria del gruppo.

L'ebit si attesta a 1,044 miliardi, in salita del 2,4%, stabili i ricavi totali pari a 1,782 miliardi (+0,4%) che risentono dell'aumento dell'attività di stoccaggio del gas.

Quanto al commissariamento di Italgas, deciso dal tribunale di Palermo lo scorso 11 luglio, la società dice che l'impatto non è signifcativo e che al momento non ci sono ripercussioni sia sul dividendo sia sulla Rab (la regulatory asset base), ovvero il valore degli asset regolati. "Snam detiene il 100% dell'equity di Italgas che produce un cash flow importante ai fini del dividendo. Al momento non ci attendiamo alcun cambiamento", ha spiegato l'Ad, Carlo Malacarne, nella call con gli analisti.

Intorno alle 17, il titolo Snam cede lo 0,9% in linea all'indice dei bleu chip. Secondo un report di Icbpi, i risultati "sono sostanzialmente allineati alle nostre aspettative, mentre ci sembra importante la frase in relazione al commissariamento di Italgas".

Resta difficile la situazione sui consumi: il gas immesso nella rete di trasporto è sceso del 5% nel semestre a 32,78 miliardi di metri cubi a causa della riduzione della domanda di gas naturale in Italia (-14,2% rispetto al primo semestre del 2013). Per l'intero anno la società proprietaria della gran parte dei gasdotti italiani vede una domanda di gas naturale in riduzione rispetto ai livelli del 2013 a seguito essenzialmente del calo dei consumi nel termoelettrico.

L'indebitamento finanziario netto al 30 giugno ammonta a 13.730 milioni di euro (13.326 milioni di euro al 31 dicembre 2013). Lo scorso 25 luglio la società ha rinegoziato "nuove e migliorative" condizioni in termini di pricing e di estensione della durata del finanziamento sindacato stipulato a luglio 2012 per 3,2 miliardi. E per fine anno, il Cfo, Antonio Paccioretti, stima "un indebitamento intorno a 13,7 miliardi senza considerare alcuna operazione di m&a".

Nel commentare i conti, Malacarne ha rilevato che "la crescita dell'utile operativo del 2,4% nel primo semestre e il significativo incremento di oltre il 21% del risultato netto riflettono la nostra attenzione all'efficienza operativa, nonché il crescente contributo delle società controllate ed il continuo processo di ottimizzazione del costo del debito. Rimaniamo focalizzati a investire per una crescita profittevole e remunerativa per i nostri azionisti confermando il nostro selettivo piano di investimenti".

Commissariamento Italgas Estendibile Di Altri Sei Mesi

Quanto al commissariamento della controllata Italgas - deciso dal Tribunale di Palermo che ha messo sotto tutela giudiziaria la società e ha nominato quattro amministratori giudiziari per sei mesi nell'ambito di una indagine relativa a rapporti contrattuali con alcuni fornitori - Snam dice che, "allo stato attuale", il potenziale impatto del provvedimento sul patrimonio netto consolidato e sulla posizione finanziaria netta consolidata nonché sulla continuità aziendale di Snam e del gruppo nella sua interezza, è valutato "non significativo" anche con riferimento ai covenants che assistono una parte dell'indebitamento.

Nella call Malacarne ha precisato che il commissariamento dell'azienda "durerà sei mesi con possibile estensione di altri sei mesi".

Il gruppo rileva, inoltre, che mantiene la piena titolarità dell'intero capitale sociale di Italgas con i relativi diritti e sta collaborando fattivamente con l'amministrazione giudiziaria di Italgas anche al fine di mantenere la continuità delle attività aziendali.

Nello specifico l'azienda sottolinea che il provvedimento è stato notificato l'11 luglio, dopo la chiusura del semestre e prima dell'approvazione della relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2014. Conseguentemente Snam ha esercitato il controllo su Italgas per l'intero primo semestre 2014 e ha mantenuto le modalità di consolidamento della società all'interno del gruppo.

Snam dà conto, infine, che Consob ha comunicato alla società di aver in corso approfondimenti in merito ai riflessi che la vicenda Italgas potrà avere sulle modalità di contabilizzazione della partecipata nelle rendicontazioni riferite al periodo durante il quale perdurerà l'efficacia della misura preventiva.

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