Btp poco variati dopo Zew, mercato in attesa Fed

martedì 17 dicembre 2013 12:08
 

MILANO, 18 dicembre (Reuters) - - Il mercato non ha
registrato una reazione significativa alla pubblicazione
dell'indice Zew, risultato migliore delle attese, con lo spread
che ha continuato ad oscillare attorno ai livelli precedenti
dopo un immediato ma marginale restringimento. Sul mercato
domina ancora l'attesa del Fomc che dovrebbe chiarire le proprie
intenzioni rispetto i tempi di una riduzione del programma di
stimolo monetario.
    "Lo Zew non ha mosso molto. Il mercato è restio a prendere
una posizione prima del meeting della Fed di domani", dice
Alessandro Giansanti, strategist di Ing. 
    Nel mese di dicembre analisti e investitori tedeschi hanno
migliorato più del previsto le loro aspettative sull'economia
della Germania, portando sui massimi da aprile 2006 l'indice Zew
a 62,0 da 54,6 di novembre.  Il consensus elaborato da Reuters
indicava un'attesa di 55,0.

    ATTESO EFFETTO 'TAPERING'
    Un'eventuale riduzione del programma di acquisti bond da
parte della Fed peserà sui titoli 'core', tedeschi e Usa,
determinando un rialzo dei rendimenti, e solo in seconda istanza
potrebbero determinare una maggiore appetibilità di Treasuries e
Bund.
    "Il mercato ha già in parte prezzato un tapering, che
dovrebeb avere un impatto più marcato sui 'core', vale a dire su
Treasuries e Bund. I periferici non soffriranno se non
eventualmente come 'second-round effect'. Ma il tapering,
sebbene riduca in generale la liquidità in circolazione, viene
attuato a riflesso di migliori fondamentali economici, che per
definiziona spingono gli investitori verso asset a maggior
rischio" dice Giansanti. 
    "Tuttavia, col rialzo dei rendimenti dei titoli 'core', si
potrebbe detrminare una fien del 'carry-trade'".
     
    
    
=========================== 12,05 ============================
FUTURES BUND DICEMBRE       140,35   (+0,10)
FUTURES BTP DICEMBRE        114,87   (-0,03) 
BTP 2 ANNI (GIU 15)     103,377  (-0,017)  1,165%
BTP 10 ANNI (MAR 24)   103,995  (-0,051)  4,058% 
BTP 30 ANNI (SET 44)    99,106  (+0,076)  4,863% 
========================= SPREAD (PB) ========================  
                                              ULTIMA CHIUSURA   
 
TREASURY/BUND 10 ANNI  105           102 
BTP/BUND 2 ANNI           95            93        
BTP/BUND 10 ANNI       224           222 
  livelli minimo/massimo            221,3-224,2  221,0-227,4   
BTP/BUND 30 ANNI       220           220
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   289,3         288,9  
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   80,5          82,0
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