Btp poco mossi, sottoperformano Bonos in attesa dati lavoro Usa

venerdì 6 settembre 2013 13:05
 

MILANO, 6 settembre (Reuters) - Andamento poco variato per i
Btp che, appesantiti dall'incertezza politica, non riescono a
rimbalzare dai minimi segnati ieri, al contrario dei Bonos
spagnoli.
    Questi ultimi seguono, invece, la scia del Bund, e muovono
in rialzo, dopo il tonfo di ieri, in attesa nel primo pomeriggio
dei dati sul mercato del lavoro americano, da cui gli
investitori cercano conferme dell'aspettativa di una prossima
riduzione del programma di stimolo monetario di Federal Reserve.
    "A livello di rendimenti siamo praticamente fermi, in
termini di spread perdiamo terreno. Di scambi non ne vedo
tantissimi", dice un dealer italiano di una banca specialista.
    A tenere in apprensione gli investitori l'incerta sorte del
governo di larghe intese, guidato da Enrico Letta, cui il Pdl ha
minacciato di togliere la fiducia se la giunta per le Immunità ,
che comincerà a esaminare il caso lunedì, dovesse ratificare la
decadenza di Berlusconi da senatore dopo la condanna per frode
fiscale.
    "Di certo la paura di una nuova fase d'instabilità politica
spinge gli investitori a diversificare il portafoglio dei
periferici, privilegiando la Spagna rispetto all'Italia, che da
qui a fine anno ha un calendario di emissioni meno serrato e
meno rischi sul fronte interno", prosegue il dealer.
    Intorno alle 12,45 il rendimento del decennale italiano
 si attesta al 4,52%, pressocché invariato da ieri
sera, mentre lo spread con l'analoga scadenza del Bund si
allarga a 253 punti base dai 249 del finale di seduta di ieri
, con la carta tedesca che recupera qualcosa dopo
il sell-off di ieri.
   Si assottiglia ancora, invece, il divario con la Spagna, che
si era già quasi annullato la settimana scorsa, prima
dell'accordo sull'Imu. Il differenziale tra Madrid e Roma nel
tratto a dieci anni scende a 4 punti base dai 10 punti base di
ieri sera. 
    E' da marzo del 2012 che i rendimenti dei Bonos decennali
sono più alti di quelli dei Btp. A inizio di
quest'anno Madrid era arrivata a pagare l'1% in più rispetto
all'Italia sul segmento decennale. 
    
    FOCUS SU DATI USA IN PROSPETTIVA FED
    Nelle ultime sedute, il grosso dei movimenti di mercato si è
concentrato sulla carta 'core'. 
    Ieri i Bund, che in quanto asset rifugio tendono a muoversi
a braccetto con i Treasuries Usa, sono state vittime di un
brusco sell-off, dopo che una serie di dati macroeconomici
americani hanno dato sostegno all'aspettative di una riduzione
del programma di stimolo dell'istituto centrale statunitense,
che riunisce il comitato di politica monetaria il 17-18
settembre. 
    Il rendimento del decennale tedesco è risalito sopra la
soglia del 2% dopo un anno e mezzo, mentre l'assenza di misure
immediate di stimolo da parte della Banca centrale europea,
nonostante la conferma dell'attuale orientamento accomodante, ha
pesato sulla periferia. 
    Il presidente Mario Draghi ha espresso comunque cautela
rispetto i recenti segnali di ripresa, e si è detto pronto ad
agire per proteggere la fragile ripartenza dell'economia nel
caso i mercati dovessero perseguire nel trend rialzista dei
tassi d'interesse.
    "Le attese ora sono tutte per i dati americani di questo
pomeriggio. Se dovessero confermare la prospettiva di un
allentamento dello stimolo, potremmo vedere il Bund ancora in
calo, anche se penso che il grosso del movimento sia già
avvenuto", dice un dealer da Milano.
    "In quel caso, penso che anche il Btp si muoverà al ribasso,
perchè comunque stiamo parlando di una stretta di liquidità in
vista. D'altra parte però, il debito italiano potrebbe essere
meno penalizzato rispetto alla carta tedesca Bund, perchè una
ripartenza degli Stati Uniti non può che avere effetti positivi
sull'economia italiana. Quindi in termini di spread potremmo
anche guadagnare qualche centesimo". 
    
     
=========================== 12,50 ============================
FUTURES BUND SETTEMBRE      138,98   (+0,38)
FUTURES BTP SETTEMBRE       109,22   (+0,01)        
BTP 2 ANNI (GIU 15)     101,794  (+0,020)  1,966%  
 
BTP 10 ANNI (MAG 23)   100,201  (+0,034)  4,522% 
BTP 30 ANNI (SET 40)    98,559  (+0,066)  5,148%  
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   97            94 
BTP/BUND 2 ANNI          172           171        
BTP/BUND 10 ANNI       253           249  
livelli minimo/massimo              249,3-254,6  244,9-250,9   
BTP/BUND 30 ANNI       243           240        
 
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   255,6         254,6   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   62,6          63,7      
============================================================== 
    
    
 
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