Btp stabili dopo solida asta Bot, spread aggiorna minimi 2 anni

lunedì 12 agosto 2013 12:45
 

MILANO, 12 agosto (Reuters) - Mercato obbligazionario
italiano stabile a metà seduta, con lo spread di rendimento
verso i decennali tedeschi che resta comunque sui minimi da due
anni, nella mattinata in cui il Tesoro ha collocato 7,5 miliardi
di Bot annuali a tassi in lieve calo.
    A sostenere la carta italiana, fino ad ora impermeabile alle
 tensioni politiche che continuano a tenere sulla graticola il
governo di larghe intese, la buona posizione del Tesoro rispetto
al piano di emissioni di quest'anno.
    Secondo calcoli Reuters, l'Italia ha già completato l'80%
del suo programma di rifinanziamento per il 2013 (il 70%
considerando emissioni lunghe e brevi), mentre stando alle stime
di Barclays, le scadenze del debito italiano supereranno le
emissioni di 18 miliardi per il 2013, garantendo un buon livello
di liquidità. 
    Altro fattore tenuto in considerazione dagli investitori,
spiegano gli analisti, i primi accenni di ripresa evidenziati
dall'economia, che nel secondo semestre potrebbe lasciarsi alle
spalle una recessione lunga due anni e stabilizzare un debito
pubblico, che secondo i dati pubblicati stamane da Bankitalia, a
giugno ha toccato il picco di 2.075 miliardi.  
    Intorno alle 12,00 il rendimento del decennale italiano
 si attesta  al 4,187%, pressoché invariato
rispetto alla chiusura, e lo spread nei confronti dell'analoga
scadenza con il Bund si attesta a 248 base dai 250 punti di
venerdì sera, dopo essersi stretto fino a 246 punti base, nuovo
minimo dal 22 luglio 2011.
    
    POLITICA ACCOMODANTE BCE OFFRE SOSTEGNO, RISCHI DA POLITICA
    Supporto ai bond periferici, italiani compresi, arriva anche
dall'impegno della Banca centrale europea al mantenimento di una
politica accomodante per un ampio lasso di tempo, che rende
appetibili i rendimenti offerti dal Tesoro. 
    Un fattore quest'ultimo che, spiega lo strategist Ing
Alessandro Giansanti, ha particolarmente sostenuto la domanda al
collocamento odierno del Bot 12 mesi, assegnato a un tasso di
1,053% da 1,078% di luglio.
    "Un 'asta solida, che conferma come i titoli brevi italiani
restino attraenti per gli investitori. Attualmente l'Italia
offre un premio di un centinaio di punti base sulla scadenza a
un anno rispetto alla Germania e questo, in prospettiva del
mantenimento di una politica accomodante da parte della Bce, ha
offerto senza dubbio sostegno".
    Per quanto riguarda le aste, il prossimo appuntamento è la
fine del mese, visto che il Tesoro ha cancellato come di
consueto, i collocamenti a medio lungo di metà agosto.
    "Mi aspetto che il mercato continui a muoversi su questi
livelli, e lo spread possa scendere ancora un po'", dice un
dealer di una banca italiana specialista.
    Sul momento positivo della carta italiana incombono però
all'orizzonte una serie di fattori di rischio, dalle elezioni in
Germania alla sentenza della Corte Costituzionale tedesca sulla
legittimità del piano acquisto bond della Bce, dalla possibilità
di una nuova ristrutturazione del debito greco alla richiesta di
un nuovo bailout del Portogallo. 
    Oltre, ovviamente, al rischio di una rottura della
maggioranza di governo, che il mese prossimo dovrà confrontarsi
con la questione della decadenza da senatore di Silvio
Berlusconi, condannato in via definitiva per frode fiscale. 
    Il Pd appare orientato a non concedere sconti all'ex
premier, ora alleato di governo, mentre il Pdl è schierato a
difesa del suo leader
    "In questo momento il mercato sconta una tenuta
dell'esecutivo almeno fino alla formulazione di una nuova legge
elettorale", dice Giansanti. 
    "Se la situazione politica dovesse precipitare, o dovessero
prendere corpo altri timori, come la necessità di una nuova
ristruttuazione del debito greco, potremmo tornare volatilità
sui bond italiani, ma non ai livelli visti nei momenti peggiori
della crisi", conclude.    
=========================== 12,25 ============================
FUTURES BUND SETTEMBRE      142,03   (-0,25)
FUTURES BTP SETTEMBRE       113,25   (+0,02)           
BTP 2 ANNI (GIU 15)     102,367  (invar.)  1,690%  
 
BTP 10 ANNI (MAG 23)   102,819  (+0,008)  4,185% 
BTP 30 ANNI (SET 40)   101,369  (-0,026)  4,967%  
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   88            92 
BTP/BUND 2 ANNI          152           154        
BTP/BUND 10 ANNI       248           250  
livelli minimo/massimo              246,4-250,7  248,2-256,0   
BTP/BUND 30 ANNI       247           249        
 
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   249,5         249,0   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   78,2          78,1      
============================================================== 
    
 
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