Btp in rialzo su aste ma mercato cauto in attesa sentenza Berlusconi

martedì 30 luglio 2013 17:35
 

MILANO, 30 luglio (Reuters) - Chiusura in lieve rialzo per
il mercato obbligazionario italiano, che nel pomeriggio riesce a
confermare il tono positivo della mattinata, favorito dal buon
esito delle aste di Btp, tra cui quella del nuovo decennale
marzo 2024.
    La delicata situazione politica italiana tiene tuttavia alto
il livello di guardia tra gli investitori. Il timore è che la
sentenza della Cassazione sulla condanna a Silvio Berlusconi nel
processo Mediaset, in arrivo probabilmente dopodomani, possa
avere contraccolpi sulla tenuta della maggioranza e del governo
Letta.
    "Le aste sono andate - bene peraltro - e ora aspettiamo
Berlusconi", commenta il trader obbligazionario di una banca
milanese. "Da qui alla sentenza vedo un mercato a grandi linee
stabile, senza grossi sbandamenti".
    "Onestamente non credo che il governo cadrà, qualunque sia  
la sentenza su Berlusconi", prosegue il trader, che parla di
volumi buoni oggi sull'Italia, nonostante il clima "estivo",
grazie anche all'attività sulle aste.
    A fine seduta lo spread di rendimento tra decennali italiani
e tedeschi tratta in area 274 punti base, sopra i minimi di
seduta ma comunque in restringimento dai 279 della chiusura di
ieri.
    
    RENDIMENTI A MINIMI DA MAGGIO IN ASTE BTP
    Il Tesoro ha collocato l'importo massimo offerto sui due Btp
a 5 e 10 anni in asta - 3 e 3,75 miliardi di euro - con tassi in
discesa ai minimi da maggio.
    Il quinquennale giugno 2018 è stato assegnata al rendimento
del 3,22%, contro il 3,47% dell'asta di un mese fa; il rapporto
di copertura è passato a 1,36 da 1,30. Il nuovo decennale è
stato invece collocato al 4,46% contro il 4,55% di fine giugno,
quando in asta c'era il 'vecchio' decennale maggio 2023;
bid-to-cover a 1,32 da 1,46. 
    Lo strategist di Ig Vincenzo Longo parla di un "buon
interesse" da parte degli investitori e sottolinea: "il
bid-to-cover sul 10 anni, risultato inferiore a quello
dell'ultima asta, è da attribuire al fatto che siamo in presenza
di un ammontare ben superiore nell'asta di oggi".   
    Un trader londinese definisce il risultato delle aste "nella
media" e nota come i Btp si siano mossi bene stamane, sia nel
pre asta sia dopo il collocamento.
    
    CURVA SI APPIATTISCE SU TRATTO 2-10 ANNI
    Sul mercato grigio di Tradeweb, il nuovo decennale
 tratta a fine seduta a 100,29, rendimento al
4,52%, contro 100,77 del prezzo di collocamento, 100,37 al netto
della retrocessione della commissione per un rendimento del
4,51%. 
    Il premio di rendimento del nuovo decennale sul vecchio è
ridisceso oggi in area 10 centesimi, in virtù del buon risultato
dell'asta, dopo essere salito fino a 13 nella seduta di ieri.
    Il quinquennale tratta invece sul mercato a
101,17, rendimento al 3,26%, contro 101,34 d'asta, 101,04 al
netto della commissione per un rendimento del 3,29%.
    "Oggi la curva italiana si è appiattita in relazione alla
buona performance del decennale, anche se nel pomeriggio buona
parte del 'flattening' è rientrato", afferma il trader
londinese.
    Nel pomeriggio sono passate in rialzo le scadenze brevi
italiane, rimaste attardate nel corso della mattinata.
    Il Tesoro ha anche collocato tutti gli 1,275 miliardi di
euro di Bot a 6 mesi offerti nella riapertura del titolo in asta
ieri ; domani pomeriggio ci saranno le riaperture
dei Btp a 5 e 10 anni, con un'offerta supplementare
rispettivamente di 450 milioni e 1,125 miliardi, atto conclusivo
della tornata d'aste di fine mese.
    Tra venerdì scorso e oggi il Tesoro ha collocato quasi 20
miliardi di euro di nuova carta, avvicinandosi al 70% delle
esigenze di copertura di quest'anno.    
  
=========================== 17,30 ============================
FUTURES BUND SETTEMBRE      142,44   (-0,02) 
FUTURES BTP SETTEMBRE       111,33   (+0,41)           
BTP 2 ANNI (GIU 15)     102,062  (+0,063) 1,880%   
BTP 10 ANNI (MAG 23)   101,070  (+0,392) 4,409% 
BTP 30 ANNI (SET 40)    99,292  (+0,112) 5,111%  
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   92            92 
BTP/BUND 2 ANNI          173           176        
BTP/BUND 10 ANNI       274           279  
livelli minimo/massimo              271,1-278,2  274,6-280,0   
BTP/BUND 30 ANNI       264           264        
 
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   252,9         254,4   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   70,2          66,0      
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