Btp tonici in clima positivo, spread 251 pb, tasso 10 anni guarda 3,8%

lunedì 20 maggio 2013 13:07
 

MILANO, 20 maggio (Reuters) - Btp tonici stamane,
beneficiando ancora nel flusso positivo delle scorse sedute
anche se senza spunti particolari al di là del buon andamento
delle borse.
    "E' il clima generale che è ancora buono, sostenuto dalla
liquidità elevata, dalle attese di mosse Bce a sostegno delle
imprese, compreso la riduzione dei tassi sui depositi in
territorio negativo" dice un dealer.
    Trascurati sembrano invece dal mercato i provvedimenti del
governo Letta sul rifinanziamento della cassa integrazione in
deroga e sulla sospensione del pagamento della
rata di giugno dell'Imu su prime case e fabbricati
, con la promessa della riforma dell'imposta
entro il 31 agosto. 
   "Sappiamo tutti che si tratta solo di piccoli
provvedimenti-tampone, che come tali non danno particolari
benefici al mercato" dice un altro dealer. "Stiamo aspettando
decisioni davvero significative per l'economia, ma per quelle la
strada pare essere ancora lunga. Potrebbero arrivare invece
prima mosse sulla liquidità da parte delle Bce, oppure si
potrebbero vedere tradotte in fatti le azioni che Banca del
Giappone ha per ora solo annunciato, dando finora impulso al
mercato".  
    In questo contesto di maggior fiducia si riduce il ruolo di
investimento rifugio del Bund, che si porta in negativo, mentre
salgono i paesi perdiferici, Btp compresi. 
    A metà seduta, il differenziale di rendimento tra il
decennale italiano e quello tedesco è in area 251 punti base dai
259 pb del finale di seduta di venerdì. 
   Grande attenzione c'è "in questo momento per i rendimenti,
più che per gli spread, con gli investitori alla ricerca di
buoni livelli da mettere nei portafogli, prima che anche quelli
buoni ora scendano ulteriormente" dice un dealer.
    Il tasso del decennale italiano quota 3,875% da 3,902% della
chiusura di venerdì. Una prima meta da verificare
è quella della rottura del livello di 3,8%, che già
rappresenterebbe un minimo dal 2010, "ma ancora più
significativa sarebbe la soglia del 3,50%" aggiunge un dealer.
"Ma per arrivare a quella ci vorrebbero azioni importanti dal
governo: la ripresa dell'economia e una mossa positiva sul
rating... un obiettivo per dopo l'estate".
    Tutti i periferici stanno beneficiando di questo clima
generale. Da notare in particolare il rendimento del decennale
greco che giusto un anno fa - ben prima della ristrutturazione
del debito di Atene - quotava oltre il 31%, mentre da circa un
mese è sceso sotto il 10% e oggi quota 8,15% con possibilità che
scenda sotto la soglia di 8%.
    La settimana dovrebbe scorrere abbastanza tranquillamente
per il mercato italiano che non ha aste in agenda. Invece
qualche appesantimento potrebbe esserci sulla Spagna che offre
sia titoli brevi (martedì) sia lunghi (giovedì) e sulla Germania
che offre in asta il nuovo Bund decennale mercoledì.
    Attenzione anche per le stime flsh degli indice Pmi di
Germania, Francia e zona euro in settimana, per verificare le
condizioni dell'economia in maggio. 
    Sempre forte in Italia il Btp 2044 collocato via sindacto la
scora settimana per 6 miliardi a uno spread sul Btp 2040 di 13
punti base: ora il margine si è risotto a 2/3 punti base con il
prezzo che è schizzato a 101,4 dal 97,221 del collocamento e il
rendimento sceso a 4,717%.
           
=========================== 12,40 ===========================   
FUTURES BUND GIUGNO         144,92   (-0,55)           
FUTURES BTP GIUGNO          116,78   (+0,31)           
BTP 2 ANNI  (MAR 15)    102,234  (+0,180) 1,255%   
BTP 10 ANNI (MAG 23)   105,446  (+0,276) 3,871%
BTP 30 ANNI (SET 40)   105,664  (+0,702) 4,685% 
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   60            60 
BTP/BUND 2 ANNI          125           129        
BTP/BUND 10 ANNI       251           259  
livelli minimo/massimo              250,5-254,1  258,2-263,6   
BTP/BUND 30 ANNI       239           249        
 
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   261,6         264,7   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   81,4          82,6      
============================================================== 
    (Gabriella Bruschi) 
    
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