Btp tonici, aste ben accolte nonostante downgrade Spagna

giovedì 11 ottobre 2012 13:14
 

MILANO, 11 ottobre (Reuters) - Btp in salita e spread su
Bund in restringimento grazie anche all'esito positivo delle
aste italiane di questa mattina, che hanno visto il Tesoro
collocare l'importo massimo previsto di 6 miliardi di euro sui
quattro Btp offerti, con rendimento in rialzo solo marginale per
il benchmark triennale.
    Un risultato positivo, quello delle aste, che ha contribuito
a rasserenare il mercato, nervoso in apertura di seduta a
seguito del downgrade sovrano della Spagna ad opera di S&P, col
rating abbassato di due 'notch' a BBB-, ultimo gradino prima del
livello 'junk'.
    "Il risultato delle aste è stato molto positivo. È stato
emesso l'importo massimo su tutti i titoli, ma anche in termini
di pricing è andata molto bene" afferma lo strategist di Ing
Alessandro Giansanti. "Il prezzo del tre anni è uscito 20
centesimi sopra i livelli del pre-asta, e anche gli off-the-run
sono usciti sopra mercato".
    Il Btp benchmark luglio 2015 è stato assegnato per 3,750
miliardi, con rendimento al 2,86%, ai massimi dallo scorso
luglio ma appena 11 centesimi sopra il 2,75% dell'asta di metà
settembre. Il bid-to-cover è salito a 1,67 da 1,485 di metà
settembre.
    "Il messaggio chiave è che sull'asta di questa mattina non
ha avuto alcun impatto il declassamento del rating spagnolo da
parte di S&P" aggiunge Luca Cazzulani di Unicredit.
    Importo massimo anche per i tre off-the-run in offerta,
ovvero 2,25 miliardi di euro: il settembre 2016 è uscito al
rendimento del 3,42%, l'agosto 2018 al 4,06% mentre marzo 2025
al 5,24%. 
    "Ottimo il risultato degli off-the-run" afferma Chiara
Manenti di Intesa Sanpaolo. "Particolarmente interessante il
risultato del marzo 2025, un test dell'appetito degli
investitori sulla parte extra-lunga della curva".
    Secondo i calcoli della strategist di Intesa Sanpaolo -
prendendo a riferimento dell'importo delle emissioni 2012 i 460
miliardi di euro indicati nei giorni scorsi dal responsabile del
debito pubblico Maria Cannata - ad oggi il
Tesoro ha realizzato l'84% delle emissioni previste.
    Ieri il Tesoro ha collocato 11 miliardi di euro di Bot, 8
miliardi a 12 mesi, 3 miliardi a tre mesi, con rendimenti in
risalita, rispettivamente, ai massimi da settembre e da maggio
. 
    
    SPREAD A MINIMI DI SEDUTA, TOCCA 360 PB
    A fine mattinata, su piattaforma Tradeweb, il differenziale
di rendimento tra Btp e Bund decennali rientra sui minimi di
seduta, in area 360 punti base, due in meno della chiusura di
ieri e oltre 10 in meno rispetto ai livelli visti in apertura.
    "Dopo un'apertura debole in scia alla Spagna, abbiamo visto
buoni acquisti su tutto il tratto 3-10 anni, sia prima delle
aste sia durante; la sensazione è che sul mercato sia
intervenuto un buon interesse anche dall'estero" afferma il
trader di una banca milanese. 
    "La curva è partita in leggero appiattimento ma il movimento
è sostanzialmente rientrato, direi che il comportamento del
mercato è stata molto positivo stamattina" prosegue il trader,
sottolineando comunque una certa dose di debolezza persistente
sul tratto a cinque anni della curva italiana.
    "È una scadenza che era salita molto nelle ultime settimane,
e che risente dell'attesa delle prossime aste e del fatto che
due dei tre off-the-run di oggi erano comunque sul medesimo
tratto della curva" conclude il trader.
    Il rendimento del benchmark quinquennale rimane
praticamente invariato s fine mattinata in area 3,91%
      
========================== 12,50 =============================  
FUTURES BUND DIC.           141,49   (+0,26)           
FUTURES BTP DIC.            106,34   (+0,21)           
BTP 2 ANNI  (NOV 14)    107,004  (+0,052) 2,533%   
BTP 10 ANNI (SET 22)   103,754  (+0,196) 5,081%   
BTP 30 ANNI (SET 40)    90,985  (+0,254) 5,725%   
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   22            25 
BTP/BUND 2 ANNI          253           253        
BTP/BUND 10 ANNI       360           362     
livelli minimo/massimo              360,1-371,5  356,6-367,1   
BTP/BUND 30 ANNI       342           343        
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   254,8         254,5   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   64,4          63,2      
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