Btp chiudono mantenendo rialzo post-Draghi, spread 475 pb, brevi fortissimi

giovedì 26 luglio 2012 17:54
 

MILANO, 26 luglio (Reuters) - Forte movimento al rialzo dei
prezzi su tutta la curva dei Btp con lo spread che stringe di 45
pb a 475 pb, con una particolare accelerazione della parte a
breve, alimentato dalle parole di Mario Draghi stamane che ha
fatto capire ciò che i mercati volevano sentirsi dire: che la
Bce agirà per sostenere i mercati. 
    Come lo farà è ancora oggetto di ipotesi, ma per i mercati
le parole di Draghi sono state sufficienti per avere fiducia e
per dare fuoco alle quotazioni. Ora l'attenzione è per il 2
agosto, quando il board della Bce si riunirà. 
    La zona euro è molto più forte di quanto la gente ritenga,
ma la Bce è pronta a intervenire, facendo tutto quello che è
necessario per salvare la moneta unica, nell'ambito del mandato
affidato alla banca centrale, ha detto Draghi.
Il capo Bce ha specificato in particolare che se i premi
richiesti dal mercato sui costi di finanziamento dovessero
danneggiare il meccanismo di trasmissione della politica
monetaria, allora la questione rientra nel mandato della Bce.
    Le parole di Draghi sono arrivate verso mezzogiorno e in
circa due ore si è visto il movimento principale della seduta,
che nel corso della giornata non si è per nulla esaurito.
    "Gli acquisti si sono fatti più consistenti oggi - dopo che
nelle scorse sedute erano ridotti al lumicino - e non si sono
limitati ai futures, ma si sono un po' estesi anche al cash:
dovrebbe essere quindi un segno di fiducia nelle parole di
Draghi" dice un dealer che, vista l'estrema volatilità di questi
giorni ha qualche timore in uno storno da qui al 2 agosto.
    La preoccupazione principale è che arrivi - come è già
accaduto in passato - una qualche  attenuazione dei toni da
parte della Germania. "Voglio sentire una parola di approvazione
alle parole di Draghi da parte della Germania prima di crederci
veramente" dice un dealer. 
    Le quotazioni sono tutte da record. 
    Su piattaforma Tradeweb, il differenziale di rendimento tra
decennali italiani e tedeschi verso la chiusura
quota ancora in area 470-480 punti base dove era arrivato dopo i
commenti di Draghi, da 520 pb di poco prima, quando si muoveva
in linea con l'apertuta a 523 punti base e con la chiusura di
ieri a 522 pb. Solo ieri in apertura lo spread era salito fino a
545 punti base, massimo dal 17 novembre dell'anno scorso, data
di poco successiva a quella del 9 novembre in cui fu toccato il
record dall'introduzione dell'euro di 576 punti base. 
    Il rendimento sul decennale italiano quota in
finale 6,08% dal 6,48% dell'apertura, esattamente sui livelli
dell'ultima chiusura. 
    Il movimento più significativo si è visto sulla parte a
breve della curva provocando un deciso irripidimento: il
rendimento del titolo a 2 anni quota stasera 4,16% dopo un picco
ieri al 5,30%, con lo spread con il bund di pari durata tornato
stasera a 422 pb dopo che ieri era salito oltre i 500 punti
base, massimo da gennaio.
    In forte calo anche i rendimenti dei titoli spagnoli con il
decennale che è tornato sotto quota 7%. 
    Qualche incertezza resta tra i dealer perchè, mentre i
periferici hanno visto questo netto miglioramento, non
altrettanto sono scesi i bund che fanno da investimento rifugio.
Il titolo a due anni tedesco resta con un rendimento negativo a
-0,050%. 
    
    OCCHI AD ASTA SU BOT SEMESTRALI DOMANI 
    In un mercato così forte l'asta dei Bot di domani - al
momento - non può che avere una stella favorevole. 
    Il Bot gennaio 2013 (184 giorni) stasera sul grey market
mostra un rendimento intorno al 2,30% , mentre solo stamane,
prima delle parole di Draghi quotava 2,80%. 
    "Al momento non posso che dire che l'asta andrà benissimo,
anche se non sarà facile fare delle offerte in un mercato così
volatile: vedremo domattina sotto asta che succederà" dice uno
specialist.
    All'asta dello scorso giugno Bot a sei mesi era stato
collocato a un rendimento del 2,957%. 
    Intanto il Ctz collocato all'asta oggi ha avuto anch'esso
una performace eccezionale. Collocato per il massimo
dell'offerta (2,5 mld) con un bid-to-cover di 1,78 ad un prezzo
di 91,48 (al netto dalla commissione), stasera quota in netto
rialzo a un prezzo di 92,507. Domani il tirtolo
verrà nuovamente offerto ai soli specialisti per 375 milioni e,
se le quotazioni saranno come quelle di stasera, c'è da
aspettarsi una domanda fortissima. 

========================== 17,30 =============================  
FUTURES BUND SETT.        143,97   (-0,72)       
FUTURES BTP SETT.          99,00   (+3,00)             
BTP 2 ANNI  (APR 14)  100,336  (+1,568) 4,107%     
 
BTP 10 ANNI (SET 22)  96,455  (+2,677) 6,062%     
 
BTP 30 ANNI (SET 40)  82,424  (+3,195) 6,541%     
            
========================= SPREAD (PB)========================= 
                                              ULTIMA CHIUSURA 
TREASURY/BUND 10 ANNI  11          15      
BTP/BUND 2 ANNI         417         506      
BTP/BUND 10 ANNI      473         522   
 livelli minimo/massimo           472,3-523,5  512,2-545,5 
BTP/BUND 30 ANNI      433         470      
SPREAD BTP 10/2 ANNI                  195,5       148,9   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                  47,9        38,2  
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