Btp incerti, spread in altalena dopo asta Bund

mercoledì 18 luglio 2012 13:24
 

MILANO, 18 luglio (Reuters) - Btp in calo, con una più
marcata debolezza sulla parte lunghissima della curva, e spread
in oscillazione sul secondario italiano, dove una sete di
rendimenti porta una discreta liquidità, con titoli che
tuttavia, dopo una mattinata in rialzo, ripiegano in territorio
appena negativo.
    "Sul mercato si assiste a una biforcazione dell'animo degli
investitori. Da una parte si vede una sorta di panico che spinge
verso titoli a rendimento anche negativo, come nel caso
dell'asta tedesca di oggi, dall'altra però si vede un certo
appetito di rendimento che porta flussi sulla curva italiana,
nonostante un certo accanimento da parte delle agenzie di
rating" dice Matteo Regesta, strategist a Bnp Paribas.
    Il differenziale fra i tassi di riferimento italiano e
tedesco è oscillato in seduta fra i 471 e i 485 punti base,
mentre il rendimento del Btp decennale si è mosso a cavallo del
6% fra 5,941% e 6,222%.
        
    SCHATZ COLLOCATO A TASSO NEGATIVO
    All'asta di stamane la Germania ha collocato 4,173 miliardi
di euro dello Schatz giugno 2014, cedola zero, a un tasso pari a
-0,06% dal precedente 0,1%, e con un bid-to-cover di 2,0 da 1,9
. E' la prima volta che la Bundesbank colloca un
bond a un tasso negativo.
    "Non è una sorpresa che si vedano rendimenti negativi
all'asta del due anni in Germania. Abbiamo visto rendimenti
muoversi in territorio negativo non solo in Germania, ma anche
in altri paesi europei dopo la decisione della Bce di tagliare
il tasso sui depositi" ha detto Nick Stamenkovic, strategist a 
RIA Capital Markets.
    Tolto quindi quello presso la banca centrale europea,
l'investimento più sicuro resta quello sui titoli 'core' per
eccellenza.
    "Quello che spinge verso la domanda di carta tedesca è la
paura del mercato, che visualizza uno scenario non plausibile
come la disgregazione dell'euro. In questo caso l'investitore
che ha investito in Bund si troverebbe in mano una valuta più
forte delle altre, il marco tedesco. L'incertezza politica
spinge in questa direzione. Ma il mercato non ha sempre ragione"
dice Regesta. 
    Sempre oggi Lisbona ha collocato 2 miliardi di titoli a 6 e
12 mesi, sulla parte alta della forchetta di offerta, con tassi
in calo dall'asta precedente e al di sotto del tasso del 12 mesi
spagnolo all'asta di ieri, a riflesso di uno scemare della
pressione sul Portogallo.
   Il futures sul Bund è oscillato in seduta fra 144,83 e
145,40.
    
========================== 12,30 =============================  
FUTURES BUND SETT.        145,32   (+0,19)           
FUTURES BTP SETT.          98,99   (+0,15)             
BTP 2 ANNI  (APR 14)  100,697  (-0,060) 3,909%     
 
BTP 10 ANNI (SET 22)  96,555  (-0,085) 6,046%     
 
BTP 30 ANNI (SET 40)  81,880  (-0,367) 6,498%     
 
            
========================= SPREAD (PB)========================= 
                                              ULTIMA CHIUSURA   
 6498
TREASURY/BUND 10 ANNI  29         27       
BTP/BUND 2 ANNI         398         394      
BTP/BUND 10 ANNI      484         482   
 livelli minimo/massimo           471,4-484,6  471,1-490,6 
BTP/BUND 30 ANNI      444         435      
SPREAD BTP 10/2 ANNI                  213,7       208,1   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                  45,2        33,7  
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