Btp in lieve calo ma sopra minimi post-aste Spagna, spread sotto 390

giovedì 19 aprile 2012 12:33
 

MILANO, 19 aprile (Reuters) - Rientra in parte il picco
negativo registrato sul mercato obbligazionario periferico
immediatamente dopo la comunicazione del risultato delle aste
spagnole e a fine mattinata i Btp si ritrovano poco variati,
sebbene con una certa prevalenza ancora delle vendite.	
    Madrid ha collocato stamane 2,5 miliardi di euro di bond
sulle scadenze 2014 e 2022 (importo in assoluto contenuto anche
se al massimo della forchetta d'offerta annunciata) con
rendimento in salita al 5,743% sul benchmark decennale, ma con
bid-to-cover forti su entrambe le aste (rispettivamente 3,3 e
2,4).	
    "È stato un risultato misto: positivo dal punto di vista del
Tesoro che ha collocato l'importo massimo; la ragione per cui ci
può essere stato un po' di disappunto è che i bond hanno
prezzato un po' a sconto rispetto al mercato secondario" spiega
Peter Chatwell di Credit Agricole Cib.	
    "I bid-to-cover sono buoni ma la domanda è stata un po'
inferiore a quello che il mercato si aspettava, il pricing è la
stagione per cui si è venduto" conferma un trader da Londra.	
    Alla fine di una mattinata volatile lo spread di rendimento
tra Btp e Bund decennali viaggia in area 389 punti base contro i
386 della chiusura di ieri, con un massimo di seduta a 393 punti
base toccato poco dopo il risultato delle aste e la successiva
discesa fino a 384.	
    "C'è chiaramente una classe di investitori che sta andando
contro la Spagna, per cercare di ricoprirsi a prezzi più bassi:
non si sono mossi per tutta la mattina e hanno concentrato le
vendite dopo le aste, col Btp che è andato a ruota" commenta il
trader di una banca specialist italiana. "Dopo la prima reazione
però ci si è accorsi che grosse spiegazioni per il ribasso non
ce ne erano, le aste spagnole non sono andate male, quindi siamo
risaliti".	
    Le scadenze brevi della curva italiana sono state le prime a
risalire dei minimi, mentre il tratto lungo è rimasto
leggermente attardato, non lontano comunque da area 5,50%, dopo
un picco a 5,56% dopo le aste.	
    "La curva italiana continua il movimento di steepening
cominciato praticamente all'inzio di questa settimana" aggiunge
il trader milanese.	
    In questa fase le aste spagnole restano ad ogni modo un test
fondamentale della fiducia del mercato su tutto il debito
periferico, alla luce dei dubbi di molti investitori sulla
credibilità dell'azione di risanamento fiscale del governo di
Madrid guidato dai Popolari di Mariano Rajoy.	
    "La questione principale per la Spagna rimane quella della
posizione fiscale e della crescita" spiega lo strategist di Ria
Capital Nick Stamenkovic. "Finché non vedremo segnali che il
governo sta realizzando il programma di consolidamento a medio
lungo termine e segnali di vita dall'economia spagnola, gli
investitori continueranno ad essere preoccupati". 	
    Mattinata di aste anche per la Francia che ha collocato
titoli di Stato per quasi 8 miliardi di euro sulle scadenze
2014, 2015 e 2015.	
             	
=========================== 12,30 ===========================   	
FUTURES BUND GIUGNO       140,30   (-0,06)         	
FUTURES BTP GIUGNO        101,58   (-0,25)           	
BTP 2 ANNI  (NOV 13)   99,633  (-0,029) 3,222%     	
BTP 10 ANNI (MAR 22)  96,541  (-0,278) 5,532%     	
BTP 30 ANNI (SET 40)  86,064  (-0,272) 6,121%     	
          	
========================= SPREAD (PB)========================== 	
                                                   	
                                               ULTIMA CHIUSURA  	
TREASURY/BUND 10 ANNI    35             35      	
BTP/BUND 2 ANNI           309            307    	
BTP/BUND 10 ANNI        389            386      	
 livelli minimo/massimo             379,0-392,7     371,8-392,1 	
BTP/BUND 30 ANNI        373            373    	
SPREAD BTP 10/2 ANNI                    231,0          229,2    	
SPREAD BTP 30/10 ANNI                    58,9           60,8   	
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