April 11, 2012 / 3:43 PM / 5 years ago

Btp conferma tenuta, spread su Bund 385 pb, guarda ad asta domani

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MILANO, 11 aprile (Reuters) - Finale di seduta sui massimi per i benchmark Btp, bersaglio ieri di vendite particolarmente aggressive, con il differenziale su Germania sul tratto a dieci anni che conferma il recupero di oltre una ventina di centesimi.

Sulla piattaforma TradeWeb il premio di rendimento del decennale italiano marzo 2022 rispetto all'equivalente Bund gennaio 2022 è indicato a 385 punti base, dopo i 397 dell'apertura e i 406 della chiusura precedente.

Digerito il pesante collocamento di questa mattina su Bot a tre e dodici mesi - 11 miliardi assegnati a rendimento più che raddoppiato rispetto a metà marzo - il mercato guarda secondo un operatore "con maggior fiducia" all'appuntamento di domani con il medio-lungo termine.

A disposizione degli investitori tra 3 e 5 miliardi in Btp - importo relativamente contenuto - tra Btp a tre anni marzo 2015 e tre titoli off-the-run a scadenza 2015, 2020 e 2023.

"La tenuta dello spread in area 380 dimostra che con l'asta di questa mattina l'umore sembra cambiato, quanto meno da ieri, e il mercato è meno ribassista" spiega un addetto ai lavori.

Motivi di relativo anche se cauto ottimismo per il collocamento di domani sono in primo luogo l'ammontare limitato dell'offerta, ottimamente bilanciato invece dall'elevato ammontare delle scadenze [16 miliardi tra titoli e cedole lunedì prossimo, data di valuta dell'asta] e il tratto della curva intorno al 2015, "rimasto relativamente indietro".

A disposizione degli investitori domattina per 2-3 miliardi, il tre anni 1 marzo 2015 cedola 2,50% termina oggi su Mts in rialzo di 39 centesimi a quota 96,31 pagando un rendimento di 3,901%.

Collocata a metà marzo per 5 miliardi, massimo della forchetta di offerta, la prima tranche del nuovo benchmark è stata assegnata un mese fa al tasso medio di 2,76%, record negativo da ottobre 2010.

Da un mese a questa parte lo stato di salute del secondario italiano si è comunque decisamente aggravato.

Meno ottimista a questo proposito si dice un secondo trader.

"Il mercato ha recuperato oggi ma resta impostato negativamente, non è da escludere ulteriore pressione sui titoli italiani domani mattina prima dell'asta, la liquidità è bassa e basta poco per muovere il mercato" osserva.

"L'asta non dovrebbe avere problemi, i quantitativi sono ridotti, certo sarebbe cosa buona e giusta che il marzo 2015 non andasse sopra il 4%" aggiunge.

Per tornare invece brevemente al collocamento di questa mattina, le quotazioni del mercato grigio mostrano un rialzo dei titoli a breve dopo il collocamento. Il Bot a tre mesi luglio 2012 quota 99,6888 per un rendimento di 1,235% contro 1,249% dell'asta, il Buono a dodici mesi 12 aprile 2013 vale 97,3629 per un tasso di 2,701% da 2,84% in asta.

========================== 17,35 ============================ FUTURES BUND GIUGNO 139,80 (-0,52) FUTURES BTP GIUGNO 101,47 (+1,32) BTP 2 ANNI (NOV 13) 98,724 (+0,167) 3,128% BTP 10 ANNI (MAR 22) 99,449 (+1,048) 5,544% BTP 30 ANNI (SET 40) 85,273 (+1,543) 6,189%

========================= SPREAD (PB)==========================

ULTIMA CHIUSURA TREASURY/BUND 10 ANNI 33 36 BTP/BUND 2 ANNI 300 312 BTP/BUND 10ANNI 385 406 livelli minimo/massimo 377,5-400,0 379,0-405,6 BTP/BUND 30 ANNI 379 397 SPREAD BTP 10/2 ANNI 241,6 248,8 SPREAD BTP 30/10 ANNI 64,5 63,2 ================================================================

Redazione Milano, reutersitaly@thomsonreuters.com, +39 02 66129854, Reuters messaging: alessia.pe.thomsonreuters.com@reuters.net Sul sito www.reuters.it altre notizie Reuters in italiano. Le top news anche su www.twitter.com/reuters_italia

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