Btp in rialzo su crollo azionari, cadono bond indicizzati

lunedì 6 ottobre 2008 17:08
 

 MILANO, 6 ottobre (Reuters) - L'obbligazionario ha visto un
pomeriggio in linea con la prima parte della seduta, con i
prezzi in rialzo sulla scia del tracollo delle borse azionarie.
Il futures sul Bund, in rialzo di ben oltre un punto pieno, si è
spinto sino a 117,31 rinnovando i massimi dell'anno.
 Denaro soprattutto sulla parte breve della curva, con
relativo steepening, ma, segnalano i trader, il mercato dei
titoli di Stato è molto illiquido.
 Da segnalare l'ondata di vendite che nelle ultime sedute si
è abbattuta sui titoli di Stato legati all'inflazione. Un trader
attribuisce il movimento "all'accantonamento della paura di
inflazione, sostituita da timori opposti, di deflazione nel
medio-lungo termine".
 La preoccupazione, aggiunge l'operatore, "è di trovarsi in
una situazione come quella del Giappone per un periodo
prolungato", con un congelamento delle attività.
 Di diverso avviso uno strategist, che imputa la
penalizzazione dei bond inflation linked a un motivo tecnico:
"Il trend è bullish per l'obbligazionario e, in questo contesto,
i titoli a tasso fisso hanno una duration più alta e, quindi,
sono preferiti".
 Secondo lo strategist, il mercato sta esagerando
nell'accantonare il problema inflazione: "Già venerdì scorso la
break-even prezzava 1,80% e penso che l'inflazione sarà
superiore a questa soglia".
 Tornando al movimento della curva, lo steepening, secondo lo
strategist, è da attribuirsi "a un mix di fly-to-quality e voci
di intervento coordinato delle banche centrali".
 Lo spread di rendimento tra il Btp agosto 2018 e il Bund
luglio 2018 si conferma attorno a 80 punti base, ma lo
strategist non considera esaurito il trend di allargamento, che
la settimana scorsa l'ha portato a 93 punti base, perché "c'è un
problema sistemico" in Italia.
 
======================= QUOTAZIONI 17 =========================
                                  PREZZI    VAR.   RENDIMENTO
FUTURES BUND DICEMBRE    FGBLZ8    117,07   (+1,42)
BTP 2 ANNI (AGO 10)     IT2YT=TT   101,74   (+0,26)     3,523%
BTP 10 ANNI (AGO 18)   IT10YT=TT    99,57   (+0,78)     4,606%
BTP 30 ANNI (FEB 37)   IT30YT=TT    87,07   (+0,58)     4,902%
======================== SPREAD (PB) ==========================
                                           CHIUSURA PRECEDENTE
TREASURY/BUND 10 ANNI   YLDS5     27                17
BTP/BUND 2 ANNI         YLDS3     48                43
BTP/BUND 10 ANNI        YLDS5     81                80
BTP/BUND 30 ANNI        YLDS7     70                69
BTP 10/30 ANNI                      29,6              16,8
===============================================================