PUNTO 4-Tesoro colloca nuovo Btpei 5/2028 da 3 mld, premio di 11 pb su Btpei 9/2026

martedì 7 marzo 2017 17:45
 

(Aggirona con pricing)

di Elvira Pollina

LONDRA/MILANO, 7 marzo (Reuters) - Seconda emissione via sindacato di quest'anno per il Tesoro italiano, che ha collocato 3 miliardi di euro di un nuovo Btpei 10 anni indicizzato all'inflazione della zona euro, con scadenza maggio 2028, raccogliendo ordini appena sotto 6,4 miliardi di euro.

I lead manager complessivamente hanno contribuito agli ordini per 725 milioni, cui si aggiungono 592 milioni di euro da parte dei co-lead.

Il nuovo titolo offre un premio di rendimento pari a 11 punti base sul tasso del Btpei settembre 2026, rivisto al ribasso un da un guidance di 11-12 punti base, a sua volta ridotta dal livello iniziale di 13 punti base.

Il nuovo Btpei, sintetizza una nota del Tesoro, stacca una cedola annua di 1,30% ed è stato prezzato a 99,878, corrispondenti a un rendimento lordo annuo reale all'emissione di 1,316% "con qualche punto base di premio sulla curva", dice un operatore.

A questo si aggiungerà l'inflazione. Utilizzando come riferimento il Btp nominale settembre 2028 -- il cui rendimento si attesta in area 2,48% -- ne consegue che al nuovo indicizzato per andare a 'breakeven' occorrono 116 punti base, ovvero un'inflazione di poco inferiore a 1,2%.

Proprio la risalita delle aspettative d'inflazione nella zona euro osservata a partire dalla metà dell'anno scorso ha risollevato nell'ultima parte del 2016 il comparto dei linker, non solo italiani.

"Per i Btpei, sul tratto decennale in estate, l'inflazione breakeven era in area 60-65 punti base, siamo arrivati a fine gennaio in area 120 punti base, poi c'è stata una lieve discesa con qualche presa di profitto nell'ultimo mese", ripercorre lo strategist di UniCredit Elia Lattuga.   Continua...

 

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