Mps, premio bond garantito 3 anni 50 pb su Btp, interesse investitori

giovedì 26 gennaio 2017 14:28
 

di Giulio Piovaccari

MILANO, 26 gennaio (Reuters) - Offre un spread di circa 50 punti base sul Btp il bond 'retained' a 3 anni emesso ieri da Montepaschi, un premio che, a parità di rischio, dovrebbe rappresentare un buon richiamo sulla nuova carta garantita dalla banca, una volta che questa arriverà sul mercato.

Mps, che deve ripristinare la liquidità dopo la pesante fuga di depositi subita in dicembre, ha in programma di emettere 15 miliardi di obbligazioni grazie alla garanzia statale, con una combinazione di emissioni pubbliche e 'retained' da utilizzare per operazioni sul mercato repo.

FUNDING

La banca ha appena annunciato di aver effettuato due prime emissioni retained, per complessivi 7 miliardi, che saranno destinate in un secondo momento, nel corso del 2017, a essere cedute sul mercato o utilizzate come collaterale a garanzia di operazioni di finanziamento.

In particolare, Mps ha emesso un titolo 20 gennaio 2018 cedola 0,5% e un 25 gennaio 2020 cedola 0,75%. La scadenza Btp più vicina al secondo, 1 febbraio 2020, scambia oggi al rendimento dello 0,25%, evidenziando un premio per il titolo Mps di circa 50 pb.

"Con 50 punti base di premio l'absolute rate of funding resta molto basso. Su un orizzonte di cinque anni, il premio potrebbe andare fino a 65 punti base, ma non di più" spiega Filippo Lanza, gestore del fondo HI Numen Credit di Hedge Invest. "Gli investitori guarderebbero a questo bond come a un 'quasi-BTP' data la garanzia, e non come a un bond di Mps. Il discorso cambierebbe se Mps emettesse bond subordinati o senior senza garanzia statale".

La garanzia dello Stato sui titoli Mps può arrivare fino a cinque anni, anche se quelli con scadenza tre anni non possono eccedere un terzo del totale degli strumenti finanziari garantiti.   Continua...

 

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