Btp, calo quasi azzerato dopo tonfo su Cina, spread rientra in area 130 pb

lunedì 24 agosto 2015 12:16
 

MILANO, 24 agosto (Reuters) - Il mercato obbligazionario
italiano è risalito dai minimi toccati in mattinata sulla nuova
ondata di avversione al rischio che dall'azionario cinese e
asiatico si è propagata ai listini europei e a metà seduta
rivede i livelli di venerdì in chiusura. 
    Una dimostrazione della complessiva buona tenuta dei Btp,
considerando che questa settimana il Tesoro riavvierà le
emissioni dopo la pausa estiva.
    "Non mi sembra ci sia da preoccuparsi, se si considera
l'insieme i titoli di Stato italiani stanno reggendo bene",
commenta un dealer da Milano.
    A scuotere i mercati finanziari globali sono i timori di una
brusca frenata della crescita cinese e il suo potenziale impatto
sulle prospettive di crescita globali.
    Intorno alle 12, il tasso del decennale italiano
 sale a 1,875% da 1,864% della chiusura, dopo un
picco intraday in area 1,93%, sui massimi da fine luglio.
    Lo spread con l'analoga scadenza del Bund, salito fino a 138
punti base, massimo dall'8 luglio, da 129 del finale di seduta
di venerdì, si attesta a 131 punti base. 
    "L'avvio è stato piuttosto pesante, poi ci sono state un po'
di prese di profitto sul comparto 'core' in rally da stamattina,
e questo ha favorito il recupero dei Btp, in parallelo alla
borsa", dice un secondo operatore.
    Piazza Affari, arrivata a cedere il 4% nella prima parte
della mattinata, lascia sul terreno il 2,6%     
    Alla tenuta dei Btp contribuisce certamente il programma di
quantitative easing della Banca centrale europea, che garantisce
fino a settembre dell'anno prossimo acquisti per circa 8
miliardi al mese sul secondario.
    "Se sul fronte economico la situazione dovesse peggiorare,
peraltro, la Bce potrebbe aumentare l'importo complessivo del
quantitative easing e questo evita reazioni scomposte", prosegue
il secondo dealer.
    Il programma di acquisti, della portata complessiva
superiore a 1.100 miliardi di euro, è stato esteso lo scorso
marzo ai titoli pubblici per riportare l'inflazione nella zona
euro, ora appena oltre lo zero, verso il target inferiore ma
vicino al 2%. 
    Ma la frenata cinese e il calo dei prezzi del greggio si
stanno già riflettendo sulle aspettative dei prezzi: uno degli
indicatori seguiti dalla Bce, che prevede quali saranno le
proiezioni di inflazione a 5 anni nel 2020, è sceso all'1,621%,
il minimo da fine febbraio.
    
    
    ASTE TESORO IN VISTA, GRECIA RESTA INCOGNITA
A mercati chiusi il ministero dell'Economia renderà noti i
dettagli dell'asta Bot di giovedì, mentre domani verranno
annunciati quelli del collocamento a medio-lungo, che
riprenderanno venerdì dopo la consueta pausa di metà agosto.
Mercoledì, invece, veranno proposti 2,5-3 miliardi del nuovo
Ctz.
    "Chiaramente in un contesto di mercato simile, la ripresa
delle emissioni non può che mettere un po' di pressione al
mercato", ragiona il primo operatore, che tra settembre e
ottobre ritiene plausibile rivedere lo spread in area 145-150
punti base, con il decennale al 2%.
    Oltre alla Cina, a suggerire una certa prudenza verso il
comparto dei periferici europei è la situazione politica in
Grecia, dopo le dimissioni del premier Alexis Tsipras, che punta
a tornare alle urne a settembre, ottenendo un mandato che gli
permetta di implementare le misure previste dal piano di
salvataggio sottoscritto nelle scorse settimane.
    Dopo l'infruttuoso tentativo dei conservatori di Nea
Democratia, anche la nuova formazione di sinistra, nata dalla
scissione del principale partito di governo Syriza, è
intenzionata a sfruttare i tre giorni previsti per consultarsi
con gli altri partiti.
    La probabilità di formare un governo sostenuto dall'attuale
parlamento sono pressocché nulle ma intanto i tempi potrebbero
allungarsi. 
      
============================ 12,05 =============================
 FUTURES BUND SETT.                   155,72    (+0,11)   
 FUTURES BTP SETT.                    135,72    (-0,12)   
 BTP 2 ANNI (MAG 17)                  101,710   (-0,030)  0,154%
 BTP 10 ANNI (GIU 25)                  96,794   (-0,028)  1,869%
 BTP 30 ANNI (SET 46)                 108,848   (-0,506)  2,841%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------  PRECEDENTE
                                                     
 TREASURY/BUND 10 ANNI                          146         150
 BTP/BUND 2 ANNI                                 43          42
 BTP/BUND 10 ANNI                               131         129
 minimo                                       129,7       118,4
 massimo                                      138,1       124,8
 BTP/BUND 30 ANNI                               164         157
 BTP 10/2 ANNI                                171,5       173,2
 BTP 30/10 ANNI                                97,7        94,3
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