Btp pesanti su primario e Ucraina, spread a 155 pb, nuovi minimi in aste

giovedì 28 agosto 2014 12:44
 

MILANO, 28 agosto (Reuters) - Il calo visto in mattinata sul
mercato obbligazionario italiano, in linea con la periferia,
interrompe il trend positivo che perdurava da lunedì, in una
seduta caratterizzata dalle aste dei titoli a medio e lungo
termine, tra cui quella del nuovo decennale con scadenza
dicembre 2024, che hanno visto archiviare nuovi minimi storici.
    In tarda mattinata il tasso del decennale italiano
(settembre 2024) si porta a 2,43% dal 2,38% dell'avvio di seduta
e della chiusura di ieri. Parallelamente il differenziale di
rendimento tra Btp e Bund sul tratto a 10 anni 
sale sino a 158 punti base, al massimo dalla scorsa settimana,
dai 148 dei primi scambi e della chiusura di ieri. Da segnalare
il nuovo minimo storico del rendimento del decennale tedesco
 che in tarda mattinata ha raggiunto lo 0,89%.
    Da lunedì scorso - quando il mercato si è confrontato per la
prima volta con le parole pronunciate dal presidente della Bce,
Mario Draghi, a Jackson Hole, sulla possibilità di un ricorso a
misure non convenzionali - a ieri il tasso del decennale
italiano è sceso dal 2,52% a un minimo del 2,35%. Il rendimento
ha invertito la rotta ieri quando fonti della Bce hanno detto a
Reuters che è improbabile un intervento dell'istituto centrale
al prossimo meeting di inizio mese a meno che il dato
sull'inflazione della zona euro, atteso domani, non registri un
celo significativo. Anche le parole del ministro dell'Economia
tedesco Wolfgag Schaeuble - che ieri in mattinata ha detto che
le parole di Draghi sono state fraintese - hanno contribuito a
smorzare gli entusiasmi. 
    "Oltre alle aste, che erano molto importanti con il nuovo
Btp decennale, va detto che ad appesantire il mercato hanno
contribuito anche le tensioni geopolitiche in Ucraina. Con il
riacuirsi di quest'ultimo fronte c'è stata un'accelerazione del
trend negativo innescato ieri da alcune fonti Bce che davano
come improbabile un intervento al prossimo meeting di
Francoforte", spiega un operatore di una banca milanese.
    Oggi il presidente ucraino Poroshenko ha dichiarato che la
Russia ha messo in atto un'invasione militare dell'Ucraina e ha
convocato con urgenza il consiglio nazionale di sicurezza e
difesa per decidere le misure da intraprendere. 

    ASTE, NUOVI MINIMI STORICI
    Nelle aste a medio e lungo termine di oggi, il Tesoro ha
collocato tutti gli 8 miliardi sul piatto: il nuovo Btp a 10
anni ha visto un rendimento al 2,39%, nuovo minimo storico dal
2,60% di fine luglio. Sul mercato grigio di Tradeweb in tarda
mattinata, il titolo con scadenza dicembre 2024 scambia al
2,46%. Collocati anche tutti i 2,5 miliardi di Btp a 5 anni con
un rendimento sceso al nuovo minimo storico di 1,10% da 1,20% di
fine luglio. 
    "Alla fine il Tesoro ha piazzato gli importi massimi a
rendimenti ai minimi storici. Complessivamente non si possono
lamentare ma da un punto di vista strettamente tecnico la
performance di questa mattina non è particolarmente buona anche
perché venivamo da giorni di mercato molto forte sulle parole di
Draghi a Jackson Hole. L'asta del 5 è andata meglio del 10 ma va
detto che sul 10 anni hanno emesso un importo maggiore" commenta
Riccardo barbieri di Mizuho.
    Da segnalare che nel pre-asta si è assistito a una certa
correzione sul secondario - con un allargamento dello spread
Btp/Bund sul tratto decennale e con un incremento del tasso del
decennale italiano - che secondo un altro operatore si può
spiegare con il fatto che il mercato ha sovrastimato le
aspettative di un nuovo intervento della Bce già la settimana
prossima.
    "Il 4 settembre, quando si riunirà il meeting della Bce, si
avvicina. Se la Bce darà spazio a misure non convenzionali, il
tend proseguirà sul terreno positivo ma se invece i mercati
interpreteranno le parole di Draghi come una delusione, allora
assisteremo a un certo ritracciamento, anche perché comunque i
rendimenti sono eccezionalmente bassi", spiega un secondo
operatore.
    Sul fronte macro gli spunti giunti oggi rafforzano il quadro
di debolezza dell'economia italiana, con la fiducia delle
imprese ad agosto scesa a 95,7 da 99,1 di luglio, registrando il
valore più basso da un anno. 
    
============================= 12,30 ============================
FUTURES BUND SETT.           151,60   (+0,30)          
FUTURES BTP SETT.            130,36   (-0,69)   
BTP 2 ANNI  (AGO 16)     106,272  (-0,156)  0,455%
BTP 10 ANNI (SET 24)    111,648  (-0,620)  2,444%
BTP 30 ANNI (SET 44)    120,933  (-0,641)  3,635% 
========================= SPREAD (PB)===========================
                                                 ULTIMA CHIUSURA
                                   
    
TREASURY/BUND 10 ANNI  145           147 
BTP/BUND 2 ANNI           48            41        
 
BTP/BUND 10 ANNI       155           148      
livelli minimo/massimo             145,9-158,2   144,1-150,1 
BTP/BUND 30 ANNI       191           186
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   198,9         200,0  
SPREAD BTP 30/10 ANNI                  119,1         122,5
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