13 giugno 2014 / 11:14 / 3 anni fa

Monetario, calo depositi con inizio rob, effetto Bce su tassi

MILANO, 13 giugno (Reuters) - L'effetto della decisione delle Bce di porre un interesse negativo sui depositi, così come sulle riserve in eccesso degli istituti bancari, si vedrà soltanto nel lungo termine, traducendosi in una maggiore circolazione di fondi fra banche. E' quello che dicono gli esperti a commento del calo registrato l'altro ieri e comunicato ieri dai depositi presso la Bce.

"Il calo dei depositi presso la Bce è da attribuirsi al nuovo periodo di riserva obbligatoria più che alla mossa della Bce sui depositi" dice un tesoriere di un istituto italiano. "Anche perché gli eccessi di riserva in pancia alle banche vengono penalizzati allo stesso modo".

Tagliando il costo del denaro da 0,25% al nuovo minimo storico di 0,15%, la Bce ha deciso di ridurre contestualmente a -0,10% da zero il livello dei depositi overnight, e a 0,40% da 0,75% il tasso sui prestiti marginali.

"Una scelta, quella sui depositi, i cui effetti si vedranno quando inizierà a circolare più denaro fra le banche. Ma non è una cosa che possiamo aspettarci nel breve termine, implica procedure lunghe come l'apertura di linee di credito" dice ancora il tesoriere.

Una tesoriera di un'altra banca italiana osserva comunque che con gli oltre 130 miliardi in eccesso e una penalizzazione dei depositi, il sistema dovrà necessariamente, sebbene gradualmente, ridurre i fondi in eccesso.

"Mi aspetto che le deposit facility scendano ancora nei prossimi giorni. È vero che anche l'eccesso di riserva viene colpito, e questo comporta un progressivo adattamento alla nuova situazione. Mi aspetto, ma è un'ipotesi, che questo accada attraverso un minor ricorso ai fondi Bce" commenta.

Il livello toccato l'altro ieri dai depositi e comunicato ieri dalla Bce, 13,6 miliardi dai precedenti 39, è basso, ma non del tutto inedito negli ultimi mesi. Il 15 maggio erano stati comunicati fondi depositati presso la Bce a 17 miliardi, l'11 aprile a 20.

Un effetto dell'azione Bce si è comunque visto sui tassi già da dopo l'annuncio della Bce. Quelli sul brevissimo hanno registrato un forte calo, che è ulteriormente proseguito con l'inizio del nuovo periodo rob, mercoledì 11 giugno.

"I tassi sono schiacciati sullo zero, chiaro effetto dell'azione Bce" dice l'operatrice.

Attorno alle 13,00 su General Collateral Italia la media giornaliera dell'overnight viaggia in area 0,005%, quella del tom/next a 0,005%, e lo spot/next a 0,010%.

RIENTRO FONDI LTRO PER 3,7 MLD, SOTTO STIME MA SI GUARDA A MESE

La Bce ha oggi comunicato che l'ammontare che verrà restituito la prossima settimana alla Bce anticipatamente dai prestiti a lunga scadenza si attesta a 3,712 miliardi di euro ; le stime erano per 7,5 miliardi dopo 10,588 miliardi restituiti durante questa settimana. Si tratta di 1,692 miliardi provenienti dalla prima operazione di finanziamento triennale del dicembre 2011 e 2,02 miliardi dalla seconda del febbraio 2012.

"Non guarderei ai dati settimanali, ma a quelli mensili", dice l'operatore. "Non si è ancora delineato un trend molto preciso, ma a livello mensile i rimborsi sono stati sempre attorno ai 20 miliardi, talvolta 30".

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La prossima settimana, ha comunicato oggi Francoforte, le banche della zona euro faranno rientrare solo 1,79 miliardi, a segnalare come gli istituti, in vista della chiusura del mese e del verdetto Bce, abbiano assunto un atteggiamento di cautela.

In questo quadro, torna l'interesse per le aste Optes del Tesoro, che stamane ha assegnato agli operatori specialisti tutti i 7,195 miliardi di fondi overnight unsecured offerti, con richieste che raggiunto gli 11,5 miliardi, a un tasso medio ponderato dello 0,4548%. Il tasso di esclusione è fissato allo 0,20%.

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