Btp in lieve rialzo, beneficia di completamento esigenze funding 2013

martedì 19 novembre 2013 13:00
 

MILANO, 19 novembre (Reuters) - Movimenti molto contenuti ma
tono ancora complessivamente positivo sui Btp, in un contesto di
liquidità abbondante sul mercato.
    Archiviata l'operazione di concambio di titoli di Stato di
ieri, la settimana non presenta particolari criticità per il
mercato obbligazionario italiano, che beneficia da una parte
dell'indirizzo nettamente espansivo della politica monetaria
europea - rafforzato dall'ultimo taglio dei tassi Bce - e
dall'altra dall'ormai avvenuta copertura delle esigenze di
finanziamento del Tesoro per il 2013.
    "È fondamentalmente un mercato guidato dalla liquidità, che
sostiene non solo gli asset più rischiosi ma anche i governativi
a rischio più basso" spiega Elwin de Groot di Rabobank.
    Uno Zew tedesco sopra le attese, questa mattina,
contribuisce a tenere viva una certa propensione per il rischio:
l'indice di fiducia di analisti e investitori è salito in
ottobre a 54,6 punti, ai massimi da 4 anni.
    Complice la flessione della carta tedesca, a fine mattinata,
su piattaforma Tradeweb, lo spread di rendimento tra Btp e Bund
decennali tratta a 236 punti base, in restringimento dai 239
della chiusura di ieri.
    "Il trend è positivo sull'Italia e il fatto di essere
praticamente a posto con l'offerta la favorisce" afferma lo
strategist di Ing Alessandro Giansanti. 
    
    DECENNALE ITALIANO VEDE QUOTA 4%
    Ad oggi il Tesoro ha completato oltre il 97% delle emissioni
previste per il 2013 (il residuo da collocare è di appena 13
miliardi) di fatto garantendo al mercato obbligazionario uno
scorcio finale d'anno libero da grosse pressioni sul fronte
dell'offerta.
    Nell'annunciare l'operazione di concambio di ieri via XX
Settembre aveva già reso noto che la scadenza quinquennale
(collocata ieri per 3,31 miliardi) non sarebbe stata offerta
nella regolare asta di fine novembre. Inoltre gli operatori
guardano alla possibile cancellazione delle aste a medio lungo
di metà dicembre, cui va aggiunto il fatto che la forte raccolta
garantita dall'ultimo Btp Italia ha permesso una riduzione degli
importi offerti nelle aste a breve termine.
    "Non vedo grossi movimenti di mercato da qui a fine anno,
anche perché con la chiusura dell'esercizio non credo che gli
investitori vorranno cambiare troppo le loro posizioni: ma non
escludo che il decennale italiano possa rivedere il 4%" afferma
ancora Giansanti, che sottolinea comunque l'importanza del
meeting Bce di dicembre, in relazione ad eventuali indizi di
nuovi interventi espansivi della banca centrale.
    Il rendimento sul decennale tratta a fine mattinata in vista
di quota 4%, sotto cui non scende da fine maggio.
    Stamane intanto si è mossa sul mercato primario la Spagna,
che ha collocato oltre 4,5 miliardi di euro complessivi a 6 e 12
mesi, con rendimenti calati ai minimi da almeno il 2009
. Giovedì sono in agenda le aste a medio lungo
spagnole.
    Il benchmark decennale spagnolo tratta a fine
mattinata in area 4,08%, un paio di centesimi sopra la stessa
scadenza italiana.
    
=========================== 12,35 =============================
FUTURES BUND DICEMBRE       141,67   (-0,18)
FUTURES BTP DICEMBRE        115,80   (+0,06) 
BTP 2 ANNI (GIU 15)     103,420  (-0,028)  1,214%
BTP 10 ANNI (MAR 24)   104,021  (+0,081)  4,058% 
BTP 30 ANNI (SET 44)    97,904  (+0,197)  4,941% 
========================= SPREAD (PB)========================== 
                                              ULTIMA CHIUSURA   
 
TREASURY/BUND 10 ANNI   99           100 
BTP/BUND 2 ANNI          112           112        
BTP/BUND 10 ANNI       236           239 
  livelli minimo/massimo            235,8-239,4  237,1-240,6   
BTP/BUND 30 ANNI       230           232
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   284,4         286,5  
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   88,3          88,3
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