Btp in lieve calo in scia Bund, effetto Bce su asta Bot da record

martedì 12 novembre 2013 13:18
 

MILANO, 12 novembre (Reuters) - Andamento in lieve calo per
il secondario italiano nella mattinata in cui il Tesoro ha
collocato 6,5 miliardi di Bot annuali al tasso più basso
registrato dalla nascita dell'euro.
    Se il taglio del costo del denaro al nuovo minimo storico
dello 0,25% operato la settimana scorsa della Banca centrale
europea contribuisce a schiacciare la curva italiana dei
rendimenti sul breve, i titoli a più lunga scadenza risentono
maggiormente della prospettiva di una riduzione più vicina del
previsto del programma di stimolo della Fed.
    Una prospettiva che, in realtà, sta pesando soprattutto sui
Bund, i quali, in quanto 'asset rifugio' tendono a ricalcare
l'andamento dei Treasuries, ultimamente sotto pressione perchè,
alla luce di una serie di dati migliori delle attese giunti
dall'economia Usa, potrebbero perdere parte del supporto
garantito dagli acquisti mensili delle Fed già entro la fine
dell'anno.
    "Il grosso del movimento avviene sugli asset core, su Bund e
Treasuries, e oggi i periferici vanno un po' a ruota, anche se
stanno tenendo meglio", dice un dealer di una banca italiana
specialista.
    Alle 13 il rendimento del decennale italiano 
sale al 4,146% dal 4,131% del finale di seduta di ieri ma lo
spread con l'analoga scadenza del Bund scende a
237 punti base dai 238 di ieri sera. 
    "Per quanto riguarda i Btp, l'ambiente resta decisamente
favorevole, il taglio dei tassi e la prospettiva del
mantenimento di un atteggiamento ultra-accomodante da parte
della Bce rendono i tassi italiani molto appetibili", prosegue
l'operatore.
    In questo quadro, non desta preoccupazione l'asta a medio-
lungo termine in agenda domani, quando il Tesoro metterà sul
piatto fino a 5,5 miliardi di titoli, suddivisi tra 2,5-3
miliardi del Btp 3 anni novembre 2016, 1-1,5
del Btp 30 anni settembre 2044 e 0,750-1
miliardo del CCteu novembre 2018.
    Anche perchè, come ricorda una nota a cura degli strategist
Uncredit, dopo il successo del Btp Italia novembre 2017, titolo
destinato al retail e collocato la settimana scorsa per oltre 22
miliardi, il Tesoro tenderà a limitare l'offerta da qui a fine
anno, probabilmente cancellando le aste di metà dicembre. 
    E questo, in un contesto di liquidità che è destinato a
rimanere comunque abbondante, contribuirà a un "ambiente che è
supportivo per i Btp". 
    In particolare, ci si aspetta forte interesse per il
trentennale, scadenza su cui il Tesoro è tornato quest'anno dopo
una lunga assenza, e di cui il mercato sembra essere
particolarmente 'a corto', come dimostrano i tassi negativi
pagati dai dealer sul mercato dei repo. 
    Una conferma del clima di buon supporto alla carta italiana
è arrivato stamane dall'asta dei Bot annuali: a fronte di un
importo in scadenza per 7,475 miliardi l'emissione da 6,5
miliardi, interamente collocata, ha ricevuto richieste per
11,687 miliardi, e il rendimento è sceso allo 0,688%, minimo
dall'introduzione dell'euro, dallo 0,999% dell'asta di ottobre.
     "Ha giocato certamente a favore il fatto che la Bce ha
tagliato i tassi dicendo che potrebbe tagliarli ancora e
potrebbe anche fare un' altra 'Ltro'. Ma anche il fatto che dopo
il collocamento di oltre 22 miliardi del Btp Italia, c'è da
aspettarsi una riduzione delle emissioni di Bot in futuro",
commenta la strategist di UniCredit Chiara Cremonesi. 

       
========================== 13,00 ===========================
FUTURES BUND DICEMBRE       140,64   (-0,37)
FUTURES BTP DICEMBRE        115,00   (-0,09)  
BTP 2 ANNI (GIU 15)     103,309  (-0,051)  1,288%
BTP 10 ANNI (MAR 24)   103,299  (-0,086)  4,145% 
BTP 30 ANNI (SET 44)    97,446  (-0,161)  4,971% 
========================= SPREAD (PB)========================== 
                                              ULTIMA CHIUSURA   
 
TREASURY/BUND 10 ANNI   99            98 
BTP/BUND 2 ANNI          119           118        
BTP/BUND 10 ANNI       237           238 
  livelli minimo/massimo            235,8-238,1  237,1-241,3   
BTP/BUND 30 ANNI       225           228
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   285,7         286,7  
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   82,6          82,7
=============================================================== 
    
    
 
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