Btp in lieve rialzo, Italia verso aste con rendimenti appetibili

lunedì 10 giugno 2013 12:51
 

MILANO, 10 giugno (Reuters) - Btp in lievissimo rialzo in un
inizio di settimana dai volumi piuttosto bassi su tutto il
mercato obbligazionario europeo, con uno spread che galleggia in
area 270 punti base.
    In attesa della tornata di aste italiane di metà mese, gli
operatori evitano comunque significative prese di posizione in
vista dell'udienza della Corte costituzionale tedesca (domani e
dopodomani) che potrebbe pronunciarsi sul fondo europeo Esm e
sul programma di acquisto bond Omt della Bce.
    "Il movimento è stato sostanzialmente laterale in mattinata,
con volumi bassissimi sia su Btp sia su Bund" afferma un trader
da Milano. "La curva italiana è in leggerissimo appiattimento,
appena accennato, sul tratto 10-30 anni".
    Pur dopo una serie di indicazioni economiche poco
incoraggianti - una produzione industriale peggiore delle attese
in aprile e la revisione peggiorativa del dato
sul Pil del primo trimestre - a metà seduta lo
spread di rendimento tra Btp e Bund decennali tratta
sostanzialmente in linea con la chiusura chiusura di venerdì
scorso, a 270 punti base.
    Diversi osservatori hanno d'altra parte notato il ritorno
nelle ultime settimane ad un maggiore grado di correlazione tra
la carta italiana e quella tedesca, principalmente nella
direzione di una risalita dei rendimenti, in scia alle attese di
un eventuale alleggerimento dell'entità dello stimolo monetario
attualmente garantito dalla Fed all'economia Usa
.
    La tornata d'aste di metà giugno parte dopodomani con
l'offerta di 7 miliardi di euro di Bot a 12 mesi cui faranno
seguito, giovedì, i collocamenti a medio lungo termine.
    Secondo le stime di Unicredit l'offerta consisterà nel Btp
triennale maggio 2016, nel 15 anni settembre 2028 e nella
riapertura del Ccteu novembre 2018 per una un importo massimo
complessivo che di 7,5 miliardi d euro. Medesima previsione da
parte di Intesa Sanpaolo, per la quale tuttavia l'importo delle
aste dovrebbe essere leggermente inferiore, a massimi 6,5
miliardi di euro.
    "A questi livelli di rendimento le aste non mi preoccupano,
con un decennale al 4,20% sono decisamente più tranquillo di
quando stava al 3,70%" afferma il trader milanese.
    
    MERCATO GUARDA A CORTE KARLSRUHE
    Gli operatori non nascondono una certa apprensione per le
decisioni della Corte costituzionale tedesca: il verdetto
definitivo arriverà nel corso dell'anno, probabilmente dopo
l'estate, ma "già da subito si potrà capire l'orientamento della
Corte" come spiega il trader di una delle maggiori banche
italiane.
    "La trovo una cosa un po' assurda, che per ogni novità in
Germania ci si debba attaccare alla Corte costituzionale, ma il
mercato aspetta questo pronunciamento e quindi anche noi
dobbiamo tenerne conto" afferma il trader. "Una bocciatura
sarebbe pesante, e sarebbe interessante capirne le motivazioni".
    Come segnalano alcuni osservatori, nei casi in cui è stata
chiamata a decidere durante la recente crisi finanziaria, la
Corte costituzionale tedesca non ha mai bocciato i provvedimenti
in esame, ma ha spesso imposto condizioni o dato poteri di
supervisione al parlamento tedesco.
    Stamane la Bce è intervenuta per smentire quanto riportato
dalla stampa tedesca, secondo cui la Corte sarebbe indirizzata a
porre un limite monetario al programma Omt,
mentre sempre sulla stampa tedesca l'esponente dell'esecutivo
Bce Joerg Asmussen ha parlato di "conseguenze significative" nel
caso in cui il programma di acquisto titoli di Stato venisse
dichiarato illegittimo dai giudici costituzionali.
           
=========================== 12,30 ===========================   
FUTURES BUND GIUGNO         143,36   (-0,03)           
FUTURES BTP GIUGNO          112,75   (+0,10)           
BTP 2 ANNI (GIU 15)     102,413  (+0,016) 1,778%   
BTP 10 ANNI (MAG 23)   102,723  (+0,074) 4,202%
BTP 30 ANNI (SET 40)   102,277  (+0,092) 4,906% 
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   68            65 
BTP/BUND 2 ANNI          161           160        
BTP/BUND 10 ANNI       270           269  
livelli minimo/massimo              267,4-273,8   268,1-290,2   
BTP/BUND 30 ANNI       255           254        
 
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   242,4         242,4   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   70,4          71,2      
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