Btp attenuano calo in chiusura, spread in area 350 pb

lunedì 10 dicembre 2012 17:40
 

MILANO, 10 dicembre (Reuters) - Le pesanti vendite viste
stamane sul mercato dei Btp nel pomeriggio si sono attenuate e
lo spread sembra aver trovato in chiusura una stabilizzazione in
area 350 punti base, con un allargamento dunque da venerdì di
circa 25 punti base.
    Gli strategist e i dealer si chiedono se quella di oggi è
stata una reazione emotiva destinata ad esaurirsi oppure se sarà
un trend più lungo.
    "La performance di oggi è il risultato del mix esplosivo tra
l'annuncio delle dimissioni di Monti e il ritracciamento dopo il
potente rally delle ultime settimane" dice Alessandro Giansanti
strategist di Ing a Londra. "Lo spread si era stretto
eccessivamente in relazione ai rischi ancora esistenti nella
zona euro legati alla crescita, al livello di indibitamento di
alcuni paesi e anche ai rischi politici, come si è visto in
questo week end. Mi aspetto dunque che l'allargamento proseguirà
attraverso la fine dell'anno e anche nei primi giorni del nuovo
anno".
    Dello stesso avviso è anche il dealer di una grande banca
italiana. "Il mercato era anche salito molto, troppo. Qualcuno
aveva già iniziato a prendere profitto alla fine della scorsa
settimana e oggi, con l'annuncio delle dimissioni di Monti, si è
visto un'accelerazione".
    In chiusura su piattaforma Tradeweb il differenziale di
rendimento tra decennali italiani e tedeschi 
tratta in area 352 dopo un massimo stamane a 363 pb, il livello
più alto dal 9 novembre scorso, dopo un'apertura a 349 punti
base e una chiusura di venerdì a 325. All'inizio della scorsa
settimana lo spread aveva segnato un minimo da marzo sotto quota
300, a 297 punti base. 
   Parallelamente, il rendimento sul dieci anni italiano
 si attesta in area 4,83%, dopo essere salito
stamane fino a 4,90%, massimo dal 20 novembre. All'inizio della
scorsa settimana il rendimento era sceso fino a 4,38%, il minimo
da novembre 2010.
    Le stime di Ing parlano di uno spread che da qui all'inizio
del mese prossimo tornerà verso i 400 punti base e di un
rendimento del Btp decennale che tornerà verso il 5,25%.
    Sul futures Btp l'area tra l'attuale livello di 107,70/80 e
il 106,85 è considerato critico, perchè un nuovo calo verso il
margine basso aprirebbe la strada verso l'altra soglia chiave a
105.  
    Comunque non è certo solo una questione di ritracciamento
tecnico, perchè il rischio politico in Italia è evidente, anche
perchè restano ancora aperti molti tavoli su cui si stavano
discutendo le riforme. "Ciò che le autorità internazionali
monitoreranno sarà la capacità dell'Italia - a prescindere dal
tipo di governo - di riuscire a mettere a segno le riforme
chieste" dice un altro strategist. Monti oggi da Oslo ha detto
che la reazione dei mercati non va drammatizzata e che il
prossimo governo italiano sarà responsabile e orientato a
rispettare gli impegni presi a livello comunitario
. 
    Il ministro per la Coesione territoriale Fabrizio Barca ha
sottolineato che il lavoro di Monti comunque rimane alla base.
"L'Italia è stata messa in sicurezza" ha detto oggi. 
    La borsa di Milano che stamane perdeva oltre il 3%, stasera
ha contenuto il calo a poco più del 2%, sempre ben più
accentuato rispetto alle altre borse europee.  
   Dopo che venerdì il Tesoro ha annunciato l'asta Bot annuali
di mercoledì con l'offerta di 6,5 miliardi contro i 10,7
miliardi in scadenza, stasera sarà la volta delle aste a
medio-lungo termine di giovedì 13, con l'attesa del nuovo Btp a
3 anni dicembre 2015. 
    
 ========================== 17,30 ============================  
FUTURES BUND marzo          145,60   (-0,12)           
FUTURES BTP marzo           107,80   (-2,27)           
BTP 2 ANNI  (NOV 14)    106,837  (-0,688) 2,347%   
BTP 10 ANNI (NOV 22)   105,699  (-2,244) 4,826%   
BTP 30 ANNI (SET 40)    94,338  (-2,682) 5,467%   
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   32            32 
BTP/BUND 2 ANNI          243           208        
BTP/BUND 10 ANNI       352           325    
livelli minimo/massimo              347,8-363,5  324,0-336,5   
BTP/BUND 30 ANNI       323           303        
 
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   247,9         254,5   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   64,1          76,7      
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