Btp in calo su prese di profitto dopo rally, deludono aste Spagna

mercoledì 5 dicembre 2012 12:41
 

MILANO, 5 dicembre (Reuters) - Btp in calo questa mattina
dopo sei sedute di rally che hanno favorito, tra ieri e
l'altroieri, un paio di puntate dello spread Italia/Germania
sotto la barriera dei 300 punti base - soglia che non veniva
violata dallo scorso marzo - e portato i rendimenti sulle
principali scadenze della curva ai minimi da circa due anni.    
    A favorire qualche presa di profitto è stato anche il
risultato non entusiasmante delle aste spagnole odierne: Madrid
ha collocato circa 4,25 miliardi di euro sulle tre scadenze
2015, 2019 e 2022 (benchmark decennale) su un range d'offerta di
3,5-4,5 miliardi. Se il rendimento è sceso solo marginalmente
sui due bond 2015 e 2022, sul 2019 è addirittura salito rispetto
all'ultima asta.
    "È stato generalmente percepito come un risultato negativo,
con un'azione sui prezzi significativamente negativa sia nel pre
sia nel post asta" spiega la strategist di Rabobank Lyn
Graham-Taylor. "La causa potrebbe risiedere nell'aspettativa che
la Spagna dovrà probabilmente tornare sul mercato la prossima
settimana e qualche investitore pensa che, ai livelli attuali,
stia trattando su spread troppo stretti date le incertezze che
gravano sul paese".
    Dopo un'apertura piatta (in linea con i 303 punti base della
chiusura di ieri), lo spread di rendimento tra Btp e Bund
decennali ha visibilmente puntato verso l'alto proprio in
concomitanza con la pubblicazione del risultato delle aste
iberiche, salendo al picco di giornata di 312 base, ovvero sui
livelli di una settimana fa.
    "Veniamo da un movimento molto positivo dell'Italia, eravamo
a livelli a cui qualche presa di profitto ci sta: è arrivata
oggi, magari col pretesto delle aste spagnole" spiega il trader
di una delle banche specialist italiane. "Detto questo rimaniamo
su livelli molto buoni, un consolidamento su questi valori ci
permetterebbe di guardare avanti con una buona dose di
tranquillità".
    Su piattaforma Tradeweb, a metà seduta lo spread si attesta
in area 310 punti base. 
    Parallelamente risalgono i rendimenti dei benchmark: quello
a dieci anni ha toccato in mattinata un picco al 4,48%, dopo
essere sceso nelle ultime due sedute fino al 4,38%-4,39%, ai
livelli più bassi dal novembre 2010. Lo stesso per il biennale,
risalito in mattinata fino all'1,95%, dopo il minimo dell'1,90%
di ieri, anche in questo caso il livello più basso da fine 2010.
    "Stamane c'è un piccolo recupero della parte breve, ma poca
cosa rispetto al movimento di appiattimento della curva visto
alla fine della settimana scorsa e lunedì" prosegue il trader,
che aggiunge: "ora bisogna capire cosa succederà con le aste di
metà mese: potremmo anche permetterci di saltarle, ma visti
rendimenti bassi sul mercato il Tesoro potrebbe approfittarne".
    Tra venerdì e lunedì prossimo il Tesoro annuncerà i dettagli
sulla tornata di aste di metà dicembre.
    Quella di oggi è stata una mattinata di collocamenti anche
per la Germania, che ha riaperto lo Schatz dicembre 2014, cedola
nulla, per 3,312 miliardi di euro: resta in terreno negativo il
rendimento del titolo, al -0,01% dal -0,02% dell'asta del mese
scorso.
                                
========================== 12,30 =============================  
FUTURES BUND DIC.           142,97   (+0,23)           
FUTURES BTP DIC.            112,10   (-0,32)           
BTP 2 ANNI  (NOV 14)    107,659  (-0,085) 1,943%   
BTP 10 ANNI (NOV 22)   108,583  (-0,353) 4,467%   
BTP 30 ANNI (SET 40)    98,445  (-0,570) 5,169%   
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   24            21 
BTP/BUND 2 ANNI          195           191        
BTP/BUND 10 ANNI       310           303    
livelli minimo/massimo              301,9-311,5  297,0-305,4   
BTP/BUND 30 ANNI       293           286        
 
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   252,4         251,2   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   70,2          70,4      
============================================================== 
    
    
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