27 novembre 2012 / 15:33 / 5 anni fa

Btp, BlackRock preferisce tratto 3-5 anni - strategist

* Ritorno esteri su 10 anni riguarda architettura europea

* Elezioni solo uno degli elementi in una scelta di investimento

* 53% italiani non pianifica per propria pensione-studio

MILANO, 27 novembre (Reuters) - Ad un anno dai picchi di nervosismo del mercato sulla sostenibilità del debito italiano, che spinse i rendimenti del decennale sopra il 7%, BlackRock conferma la fiducia nei titoli di stato italiano, preferendo le scadenze tra i 3 e i 5 anni.

Lo ha detto Bruno Rovelli, responsabile investment advisory in Italia del maggiore gestore di fondi del mondo.

"Preferiamo l'area 3-5 anni perché è quella immediatamente successiva al potenziale (intervento) dell'OMT (Outright Monetary Transactions)", ha detto ai giornalisti, riferendosi al meccanismo di acquisti illimitati di titoli governativi fino a tre anni attivabile da parte della Banca centrale europea dietro richiesta del paese interessato.

Per quanto riguarda un ritorno in forze degli investitori esteri sulle scadenze più lunghe il manager ha sottolineato che è un tema che "riguarda l'architettura complessiva europea".

Rovelli ha parlato oggi a margine della presentazione di una ricerca sui comportamenti di investimento paneuropei commissionata da BlackRock a YouGov, agenzia internazionale di ricerche di mercato indipendente.

Ricordando che con la sua visione abbastanza positiva sull'Italia - "paese sostanzialmente solvente" - il colosso dei fondi ha beneficiato del restringimento del differenziale di rendimento fra 10 anni italiano e tedesco, il manager non ha voluto sbilanciarsi sull'appuntamento elettorale della prossima primavera.

"Le elezioni sono uno dei tanti elementi da tenere presente nell'ambito di una scelta di investimento", si è limitato a dire.

Lo spread fra Italia e Germania viaggia attualmente intorno ai 330 punti base dopo aver toccato l'anno scorso un massimo storico intraday di circa 576 punti base prima della caduta del governo Berlusconi e dell'insediamento dei tecnici alla guida di Mario Monti.

BlackRock si aspetta che i tassi di interesse restino molto bassi almeno per i prossimi due anni al fine di accompagnare il processo di riduzione dell'indebitamento sovrano. La prospettiva di tassi reali negativi mette dunque in crisi gli investimenti a breve termine che, secondo la ricerca, interessano il 61% degli italiani rispetto al 41% delle media Ue. Soprattutto se si allunga l'orizzonte allo scopo di coprire le esigenze di integrazione della pensione, nonostante il 53% degli italiani non stia facendo alcuna pianificazione in tal senso.

"Oltre la metà della popolazione del paese detiene i propri risparmi investiti in liquidità, trascurando l'effetto dell'inflazione che negli anni ne erode il valore", nota Andrea Viganò, Country Head di BlackRock in Italia.

Bisogna dunque essere disposti ad accettare un maggiore livello di rischio per beneficiare dei rendimenti che "si possono trovare soprattutto nei titoli azionari di elevata qualità che pagano dividendi crescenti, nelle obbligazioni corporate o nelle strategie multi-asset", ha sottolineato Rovelli.

Lo studio, a cui hanno preso parte 11.000 investitori di sei paesi europei ed età compresa fra 25 e 75 anni (2.066 il campione italiano), è stato condotto fra il 13 settembre e il 3 ottobre.

(Maria Pia Quaglia)

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