Btp giù su aste Spagna ma risalgono da minimi, spread rivede 370 pb

giovedì 8 novembre 2012 12:51
 

MILANO, 8 novembre (Reuters) - Btp in calo con rendimento
sul decennale di nuovo in area 5% e spread su Bund in
allargamento fino a riportarsi in vista di quota 370 punti base,
in attesa delle decisioni del meeting mensile della Bce in corso
stamattina.
    Ad innervosire il segmento periferico del mercato, dopo
un'apertura sostanzialmente incolore, è stata la delusione di
alcuni investitori per il risultato delle aste spagnole,
nonostante Madrid sia riuscita a collocare 4,763 miliardi di
euro di bond sulle scadenze 2015, 2018 (nuovo benchmark
quinquennale) e 2032, quindi più di quanto previsto dal range
d'offerta iniziale di 3,5-4,5 miliardi.
    "Sono riusciti ad emettere sopra il massimo del loro target,
ma complessivamente l'asta è stata debole, specialmente sul
2018" afferma lo strategist di Nomura Artis Frankovics.
    Secondo il trader di una banca milanese, che segnala come il
quinquennale spagnolo sia uscito 20 centesimi sotto mercato,
"non ha convinto la tecnicalità dell'asta".
    "Un prezzo così basso ha fatto in modo che venisse assegnata
carta anche a offerte molto basse, cogliendo di sorpresa molti
operatori e obbligandoli a brusche mosse di hedging" afferma il
trader.
    A fine mattinata il differenziale di rendimento tra
decennali italiani e tedeschi ridiscende in area 360 punti base,
comunque in allargamento dai 355 della chiusura di ieri, dopo
essersi spinto fino a quota 367 in concomitanza con i
collocamenti spagnoli, ai massimi dallo scorso 10 ottobre.
    "Va detto che non abbiamo visto ordini di vendita da parte
di clienti, sul ribasso dell'Italia, anzi qualche tentativo di
entrare, e questo è un buon segnale, direi che la discesa di
metà mattina è stata dettata solo dai riposizionamenti dei
market maker" prosegue il trader. "Altro elemento positivo è che
il breve ha sostanzialmente tenuto, è ancora relativamente
forte".
    Il rendimento sul dieci anni italiano tocca in mattinata un
picco al 5,04%, riportandosi nuovamente sopra la soglia del 5%
dopo due sedute.   
    
    VERSO DECISIONE BCE, ATTESO NULLA DI FATTO
    In tenuta d'altra parte i Bund, col futures dicembre sui
massimi da due mesi, anche se il meeting odierno della banca
centrale europea sarà sostanzialmente interlocutorio, secondo
gli operatori.
    Pur a fronte di un quadro economico ancora molto debole in
Europa, il costo del denaro dovrebbe essere confermato allo
0,75% (per un nuovo eventuale taglio se ne parla nei prossimi
mesi), mentre sulle questioni 'calde' in Europa - vedi
l'eventuale richiesta di aiuti spagnola - Draghi non potrà che
confermare le posizioni già espresse da Francoforte, in attesa
che si chiariscano le strategie di Madrid.
    D'altra parte la carta 'core' trae sostegno dai problemi
fiscali che il presidente Barack Obama, fresco di rielezione,
deve fronteggiare negli Usa, specie con un Congresso ancora
politicamente diviso e che dal prossimo anno potrebbero andare a
pesare sulle possibilità di rilancio dell'economia.
    "Il contesto globale è diventato favorevole ai bond core, le
previsioni Ue per l'anno prossimo sono piuttosto negative,
questa è la ragione per cui abbiamo visto un po' di movimenti
sulla periferia dettati da avversione al rischio" spiega lo
strategist di Bnp Paribas Patrick Jacq.
       
========================== 12,30 ============================== 
 
FUTURES BUND DIC.           142,82   (+0,07)           
FUTURES BTP DIC.            107,57   (-0,44)           
BTP 2 ANNI  (NOV 14)    107,080  (-0,055) 2,372%   
BTP 10 ANNI (NOV 22)   104,569  (-0,424) 4,974%   
BTP 30 ANNI (SET 40)    93,870  (-0,367) 5,578%   
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   29            27 
BTP/BUND 2 ANNI          241           239        
BTP/BUND 10 ANNI       360           355     
livelli minimo/massimo              351,3-367,0  342,1-357,3   
BTP/BUND 30 ANNI       337           335        
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   260,2         257,2   
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   60,4          62,9      
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