Btp, Tesoro ottiene buoni risultati in asta, lieve calo secondario

giovedì 13 settembre 2012 12:41
 

MILANO, 13 settembre (Reuters) - I principali benchmark
italiani appaiono in lieve calo, con lo spread con i
corrispettivi tedeschi in leggero allargamento in una seduta
caratterizzata dalle aste del Tesoro, riuscito a collocare un
ammontare piuttosto pesante, massimo dell'offerta, con tassi in
calo. 
    Gli occhi degli investitori erano puntati in primo luogo sui
titoli di riferimento, il 3 e il 15 anni, il primo per la
significativa quantità in offerta, il secondo perché un titolo
non riaperto da oltre un anno. 
    Inoltre ieri erano stati offerti e collocati Bot per ben 12
miliardi di euro e con rendimenti in calo, circostanza che rende
ancora più significativo il successo di oggi.
    "Il lieve calo del secondario è la normale reazione del
mercato dopo aste davvero pesanti e dopo le perdite registrate
dal Bund nei giorni scorsi. Una reazione tutto sommato
contenuta, se si considerano le quantità davvero pesanti di
titoli in asta. Il 3 anni, in particolare, è stato offerto e
collocato per un ammontare che di solito si vede per titoli
nuovi, non per quelli già emessi" dice un trader. 
   Il Tesoro ha collocato Btp a medio-lungo termine per un
ammontare complessivo di 6,5 miliardi, massimo del range di
offerta di 4,25-6,5 miliardi di euro. 
    La terza tranche del Btp luglio 2015 è stata collocata per 4
miliardi rispetto al range offerto di 3-4 miliardi. Il
rendimento è risultato del 2,75%, in calo dal 4,65% dell'asta
precedente e al minimo dal 2,32% dall'ottobre 2010. Il
bid-to-cover è di 1,485 dal precedente 1,73.
    "Il mercato finora ha reagito piuttosto bene, vediamo come
evolverà nella parte restante della seduta" dice il trader.
    "Il risultato è stato positivo, considerando che è stato
collocato l'importo massimo e che l'offerta era piuttosto
abbondante questa volta, dopo ben 12 miliardi di Bot collocati
ieri" dice Gianluca Ziglio, strategist di Ubs. "Positivo in
particolare il fatto che siano stati assegnati tutti i 4
miliardi sul tre anni, una scadenza che viene da un rally
piuttosto forte, perché rientra nel raggio d'azione del
programma di acquisti della Bce".
    Il Btp marzo 2026 offerto per la sua decima tranche dopo più
di un anno di assenza dal primario, è stato collocato per 1,5
miliardi, su un range di offerta di 0,75/1,5 miliardi a un
rendimento del 5,32%. Il bid-to-cover è risultato a 1,50. In
occasione dell'ultima asta su questo titolo - nel luglio 2011 -
il rendimento era risultato del 5,90%.
    "Certamente il Tesoro può essere più che soddisfatto di
quest'asta. Soprattutto per il fatto di aver collocato un Btp a
15 anni dopo mesi di assenza dal primario" dice Luca Jellinek,
di Credit Agricole.
    Secondo Ziglio, per il 15 anni "il Tesoro ha approfittato di
questa finestra per emettere un importo piccolo ma significativo
di un titolo su cui fino a poco tempo fa la domanda era zero".
    Il Tesoro ha collocato anche l'off-the-run agosto 2017 per
un miliardo su un range di offerta di 0,5/1 miliardo, con un
rendimento del 3,71% e il bid-to-cover di 1,85.
    "La richiesta è stata forte, e questo è un buon viatico per
ulteriori emissioni a lungo nel corso dell'anno. Anche in questo
caso, il Tesoro è stato molto abile a sfruttare la finestra
positiva del mercato, aperta dal piano della Bce" dice
Alessandro Giansanti, di Ing.
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========================== 12,25 =============================  
 
FUTURES BUND DIC.           139,96   (+0,41)          
FUTURES BTP DIC.            105,60   (-0,21)           
BTP 2 ANNI  (NOV 14)    107,292  (-0,181) 2,514%   
BTP 10 ANNI (SET 22)   103,861  (-0,239) 5,065%   
BTP 30 ANNI (SET 40)    89,920  (-0,351) 5,809%  
========================= SPREAD (PB)=========================  
                                             ULTIMA CHIUSURA    
TREASURY/BUND 10 ANNI   18            16
BTP/BUND 2 ANNI          245           237        
BTP/BUND 10 ANNI       351           344    
livelli minimo/massimo              347,1-353,4  342,7-355,7  
BTP/BUND 30 ANNI       340           332        
SPREAD BTP 10/2 ANNI                   255,1         260,1      
  
SPREAD BTP 30/10 ANNI                   74,4          74,6      
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