PUNTO 1-Aste Tesoro, alta volatilità principale ostacolo -Iacovoni

giovedì 17 maggio 2012 16:00
 

(aggiunge dichiarazioni esponente Tesoro)

MILANO, 17 maggio (Reuters) - L'elevata volatilità che attualmente domina i mercati scoraggia la partecipazione degli investitori alle aste di titoli di Stato.

Lo ha detto il direttore del funding domestico del dipartimento del Tesoro, Davide Iacovoni, intervenendo ad un convegno organizzato dall'Abi.

"Quando la volatilità è alta, l'investitore maggiormente avverso al rischio decide di non partecipare" ha dichiarato il funzionario del Tesoro.

Iacovoni ha citato come caso esemplificativo quello dell'asta di Btp triennali di lunedì scorso, quando i tassi sulla curva italiana sono aumentati di circa 40 punti base nelle due ore precedenti il collocamento.

"L'investitore non sapeva se quel rialzo sarebbe stato duraturo o sarebbe rientrato poco dopo. E' un classico esempio di come uno shock esogeno abbia un impatto nelle decisioni di investimento" ha commentato Iacovoni, che ha sottolineato l'importanza del ruolo degli specialist e del lavoro preparatorio condotto con essi dal Tesoro.

"L'asta poi fortunatamente è andata benissimo, grazie al ruolo fondamentale che hanno in asta gli specialist" ha dichiarato il funzionario.

Tra le misure recentemente adottate dal Tesoro per migliorare la liquidità del mercato primario, Iacovoni ha ricordato la decisione - annunciata con le linee guida per il 2012 - di aumentare del 5% l'importo offerto nelle riaperture dei titoli di Stato: al 30 dal 25% della cifra massima offerta in asta per i titoli di nuova emissione e al 15 dal 10% per gli altri.

Se il 10%, o il 25%, restano ripartiti tra gli specialist in relazione al loro comportamento nelle aste dell'ultimo periodo, il 5% aggiuntivo sarà assegnato agli specialist in base "alla loro performance sul mercato secondario".   Continua...